บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA มอง SPALI วางแผนเปิดโครงการใหม่เชิงรุก หวังดันยอดขายและการเติบโตของรายได้ในปี 2569

บริษัทหลักทรัพย์ FSS International Investment Advisory Securities (FSSIA) วิเคราะห์หุ้น บมจ.ศุภาลัย (SPALI) โดยคงคำแนะนำ "REDUCE" ด้วยราคาเป้าหมาย 16.20 บาท มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันสูงกว่าราคาเป้าหมายแล้ว แม้ว่ากำไรใน Q4/25 จะยังคงฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป และ Q1/26 มีแนวโน้มอ่อนตัว

text-primary แผนการเปิดตัวโครงการใหม่ที่มากขึ้นในปี 2569

SPALI วางแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 28 โครงการ มูลค่ารวม 3.5 หมื่นล้านบาท (+19% y-y) โดยเน้นที่โครงการแนวราบ 77% และคอนโดมิเนียม 23% โดยมุ่งเน้นที่ตลาดระดับกลาง โครงการแนวราบ 23 โครงการ มูลค่า 2.7 หมื่นล้านบาท (+13% y-y) โดยมีสัดส่วนในตลาดต่างจังหวัดมากกว่ากรุงเทพฯ ส่วนที่เหลือเป็นโครงการคอนโดมิเนียม 5 โครงการ มูลค่า 8 พันล้านบาท (+42% y-y) ราคาประมาณ 70,000-80,000 บาทต่อ ตร.ม. โดยมีการเลื่อนเปิดตัวบางส่วนมาจากปี 2568

text-primary ตั้งเป้าการเติบโตของยอดขายและรายได้ในปี 2569

SPALI ตั้งเป้ายอดขายปี 2569 เติบโต 14% y-y เป็น 3 หมื่นล้านบาท โดยแบ่งเป็นโครงการแนวราบและคอนโดมิเนียม 70:30 ซึ่งหมายความว่ายอดขายโครงการแนวราบอาจเพิ่มขึ้น 13% y-y จากจำนวนโครงการที่มากขึ้น ในขณะที่ยอดขายคอนโดมิเนียมคาดว่าจะทรงตัว SPALI ยังตั้งเป้ารายได้รวมปี 2569 ที่ 2.7 หมื่นล้านบาท ซึ่งสูงกว่าประมาณการของ FSSIA 7% โดยได้แรงหนุนจากโครงการคอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จใหม่ 3 โครงการ (เทียบกับ 1 โครงการในปี 2568) อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อาจถูกจำกัดจากการแข่งขันด้านราคาในตลาดแนวราบ

text-primary คงประมาณการและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 4.4 พันล้านบาท ฟื้นตัว 16% y-y จากฐานต่ำในปี 2568 (-39% y-y) ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วและปัจจุบันสูงกว่าราคาเป้าหมายที่ 16.20 บาท โมเมนตัมการขายในตลาดแนวราบจะต้องได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด เนื่องจาก Backlog ที่จะรับรู้ในปี 2569 ยังคงอยู่ที่ 7.3 พันล้านบาท ซึ่งคิดเป็น 30% ของประมาณการการโอนกรรมสิทธิ์ นอกจากนี้ FSSIA คาดการณ์ DPS ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ที่ 0.45 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 2.5%