บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BCPG เตรียมรับทรัพย์เต็มๆ! GLOBLEX มองข้ามช็อต คาดกำไรปี 2569 โตกระโดด 46.7% รับแรงหนุนจาก PJM capacity payments ที่สูงขึ้น พร้อมปันผลจูงใจ เคาะราคาเป้าหมาย 12 บาท อัพไซด์เพียบ 75.2% ใครรออยู่...อย่าช้า!

วิเคราะห์ผลประกอบการ Q4/2568: ชะลอตัวชั่วคราว ก่อนทะยานแรงในปี 2569

GLOBLEX คาดการณ์กำไรหลัก Q4/2568 อยู่ที่ 473 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (text-danger) เหตุโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ หยุดซ่อมบำรุงตามแผน และผลกระทบจากฤดูกาลของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ (text-danger) อย่างไรก็ตาม ยังคงสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (text-primary) จากการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสของโครงการลมมรสุม (Monsoon) ขนาด 600 เมกะวัตต์ในลาว

ทั้งนี้ GLOBLEX มองว่าการชะลอตัวของกำไรจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ เป็นเพียงชั่วคราว (text-primary) เนื่องจากเป็นการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนของโรงไฟฟ้า Patriot และ South Field Energy ซึ่งการดำเนินการแล้วเสร็จก่อนกำหนด จะช่วยให้ BCPG สามารถรับรู้รายได้จาก PJM capacity payment ที่สูงขึ้นในปี 2569 ได้อย่างเต็มที่ โดยคาดการณ์ว่า PJM capacity payment จะเพิ่มขึ้นจาก 0.9 พันล้านบาทในปี 2567 เป็น 1.5 พันล้านบาทในปี 2568 และ 1.9 พันล้านบาทในปี 2569-2570

ปัจจัยหนุนการเติบโต: PJM และ Monsoon สร้างฐานกำไรใหม่

GLOBLEX มั่นใจว่ากำไรหลักของ BCPG จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง (text-primary) โดยมี PJM capacity payment และโครงการลมมรสุมเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก (text-primary) คาดการณ์กำไรหลักต่อไตรมาสจะอยู่ที่ 0.8-1.0 พันล้านบาทในปี 2569 โดยมีสัดส่วนกำไรจากโรงไฟฟ้า PJM ประมาณ 0.6 พันล้านบาทต่อไตรมาส และโครงการลมมรสุมอีก 0.3 พันล้านบาทต่อปี นอกจากนี้ BCPG ยังมีกระแสเงินสดจากการขายโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในฟิลิปปินส์ ซึ่งจะช่วยเสริมสภาพคล่องและความยืดหยุ่นของงบดุล

คำแนะนำการลงทุน: ซื้อ! ราคาเป้าหมาย 12 บาท

GLOBLEX แนะนำ "ซื้อ" BCPG (text-primary) ด้วยราคาเป้าหมาย 12 บาท โดยประเมินมูลค่าด้วยวิธี Sum of the Parts (SOTP) มองว่า BCPG อยู่ในช่วงขาขึ้นของกำไร (text-primary) และราคาปัจจุบันยังน่าสนใจเมื่อเทียบกับศักยภาพในการเติบโต