บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้าปรับลดประมาณการ SPALI ปี 2568 คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายใหม่ 20.50 บาท
P/E 7.04 YIELD 8.63 ราคา 17.40 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรปกติของ SPALI ใน 4Q24 ลดลง QoQ และ YoY อยู่ที่ 1.6 พันลบ. พร้อมปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 9% แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 20.50 บาท มองเป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนระยะยาว
แนวโน้มผลประกอบการและแผนธุรกิจปี 2568:
หยวนต้าคาดว่าการโอนกรรมสิทธิ์ใน 4Q24 จะชะลอตัวลง QoQ และ YoY เนื่องจากไม่มีโครงการแนวสูงสร้างเสร็จใหม่เริ่มโอน อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ มีแผนเปิดโครงการใหม่ 36 แห่งในปี 2568 มูลค่ารวม 4.6 หมื่นลบ. โดยเน้นโครงการแนวสูงมากขึ้น และตั้งเป้ายอดจองซื้อ (Presales) ที่ 3.2 หมื่นลบ. (+20% YoY)
ข้อสังเกตและการปรับประมาณการ:
หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 9% เป็น 5.7 พันลบ. เนื่องจาก Backlog ที่จะรับรู้เป็นรายได้ในปี 2568 มีเพียง 7.5 พันลบ. (คิดเป็น Secured Revenue เพียง 24%) และอุปสงค์แนวราบยังมีแนวโน้มชะลอตัว อย่างไรก็ตาม ยังมีแรงหนุนจากโครงการ JV ในออสเตรเลียที่คาดว่าจะเห็นการโอนส่งมอบเพิ่มขึ้นเด่น YoY
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:
ถึงแม้ระยะสั้นผลประกอบการมีแนวโน้มชะลอตัวลงตามตลาดอสังหาฯ แต่หยวนต้ามองว่า SPALI สามารถรักษาระดับ Market share ได้ดีกว่ากลุ่มฯ และคาดปันผล 2H24 ที่ 0.60 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. Yield ราว 3-4% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ถือเพื่อรับปันผล โดยให้ราคาเหมาะสมสิ้นปี 2568 ใหม่ที่ 20.50 บาท/หุ้น อิงจาก PER @ 7.0x (Including 2% premium from Yuanta ESG rating at AA).