บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัท เซ็ปเป้ จำกัด (มหาชน) หรือ SAPPE กำลังเผชิญกับความท้าทายในระยะสั้น แม้ว่าจะมีเป้าหมายการเติบโตที่สูงถึง 15% ในปี 2569 แต่หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ไว้ที่ 773 ล้านบาท (-37.4% YoY) และ 847 ล้านบาท (+9.7% YoY) ตามลำดับ โดยให้ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ที่ 35.00 บาท และคงคำแนะนำ "TRADING"

คาดการณ์ผลประกอบการที่ไม่สดใส

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรปกติใน Q4/25 จะอยู่ที่ 129 ล้านบาท ลดลง 28.2% QoQ และ 28.5% YoY เนื่องจากเป็นช่วง Low season และยอดขายในเอเชียและตะวันออกกลางยังคงอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะอยู่ที่ 43.7% ขยายตัว QoQ แม้ค่าเงินบาทจะแข็งค่าขึ้น เนื่องจากการรับรู้ผลของราคาต้นทุนน้ำตาลและเม็ดพลาสติกที่ปรับลงเป็นไตรมาสแรก

ความท้าทายและโอกาส

แม้ว่าบริษัทจะตั้งเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2569 ที่ 15% YoY ซึ่งสูงกว่าประมาณการของหยวนต้าที่คาดไว้เพียง 8.2% YoY แต่หยวนต้ายังคงมองเห็นถึงความเสี่ยงจากค่าเงินและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ยังมีความไม่แน่นอน นอกจากนี้ แนวโน้มรายได้ใน Q1/26 คาดว่าจะกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY หลังผ่านพ้นช่วง Low season แต่อาจมีแรงกดดันจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นและค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่เร่งตัวขึ้น

คำแนะนำการลงทุน

หยวนต้าคงประมาณการและราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 35.00 บาท เนื่องจากราคาหุ้นยังขาดปัจจัยบวกในระยะสั้น จึงคงคำแนะนำ "TRADING" โดยมีวิธีคิดราคาเหมาะสมโดยใช้ PER @ 12.5x นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงและความไม่แน่นอนต่างๆ ก่อนตัดสินใจลงทุน