บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SIRI กำไรปกติ 3Q25 ลดลงทั้ง QoQ และ YoY แต่หยวนต้ายังคงประมาณการเดิม โดยมองว่า 4Q25 จะมีการเร่งส่งมอบโครงการมากขึ้น คงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเหมาะสมสิ้นปี 2026 ที่ 1.52 บาท

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

บริษัทฯ รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 1,001 ล้านบาท (-17.6% QoQ, -23.4% YoY) ต่ำกว่าคาดการณ์เล็กน้อย สาเหตุหลักมาจากรายได้การขายอสังหาฯ ที่ลดลง โดยรายได้รวมอยู่ที่ 7,709 ล้านบาท (-9.4% QoQ, -15% YoY) แบ่งเป็นแนวราบ 4,157 ล้านบาท (-29.8% QoQ, -35% YoY) และแนวสูง 2,743 ล้านบาท (-14.3% QOQ, -41.9% YoY) อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 28.5% (+210 bps QoQ, -250 bps YoY)

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

กำไรปกติ 9M25 อยู่ที่ 2,760 ล้านบาท คิดเป็น 67% (-24% YoY) ของประมาณการกำไรทั้งปี 2025 ที่ 4,112 ล้านบาท (-16% YoY) ใน 4Q25 บริษัทฯ มีแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 7 โครงการ มูลค่ารวม 18,360 ล้านบาท และมีแผนส่งมอบโครงการแนวสูงที่สร้างใหม่ 5 โครงการ นอกจากนี้ Backlog ตั้งแต่ 2025-2028 อยู่ที่ประมาณ 22,000 ล้านบาท โดยมียอดรอรับรู้รายได้ใน 4Q25 ราว 5,000 ล้านบาท

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงประมาณการกำไรปกติปี 2025 ที่ 4,112 ล้านบาท (-16% YoY) และปี 2026 ที่ 4,310 ล้านบาท (+5% YoY) โดยให้ราคาเหมาะสมสิ้นปี 2026 ที่ 1.52 บาท อิงจาก PER ที่ 6.34 เท่า (รวม premium 4% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA) และคาดการณ์เงินปันผล 2H25 ที่ 0.06 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield ที่ราว 4.3% คงคำแนะนำ “TRADING”