บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย KKP เป็น 72 บาท มองผลประกอบการ Q4/68 ดีเกินคาดจาก ECL ที่ลดลง หนุนกำไรปี 69 โต 5% พร้อมอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ 6.6%

4Q68 กำไรสุทธิทะลุเป้า

ธนาคารเกียรตินาคินภัทร (KKP) โชว์กำไรสุทธิ 4Q68 ที่ 1.77 พันล้านบาท (+6% QoQ, +26% YoY) สูงกว่าที่ INVX และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 26% และ 24% ตามลำดับ ปัจจัยหลักมาจาก ECL ที่ต่ำกว่าคาด สะท้อนคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น โดย NPL ลดลง 2% QoQ ต้นทุนเครดิตลดลง 35 bps QoQ และ LLR coverage เพิ่มขึ้นเป็น 137%

ปรับประมาณการกำไรปี 69

INVX ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ของ KKP เพิ่มขึ้น 10% จากเดิม โดยคาดว่าจะเติบโต 5% จาก NIM ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย สินเชื่อที่หดตัวลง credit cost ที่ลดลง รวมถึง non-NII ที่ลดลงจากกำไร FVTPL และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

INVX มองว่า KKP มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูด โดยคาดการณ์ DPS ปี 2568 ที่ 4.5 บาท (3 บาทสำหรับ 2H68) คิดเป็น 6.6% อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความเสี่ยงที่ต้องจับตา ได้แก่ คุณภาพสินทรัพย์จากเศรษฐกิจชะลอตัว ราคารถมือสองที่ลดลง ตลาดทุนผันผวน และความเสี่ยงด้าน ESG

สรุปและคำแนะนำ

INVX คงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ KKP โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 72 บาท อิงกับ PBV ปี 2569 ที่ 0.85 เท่า นักลงทุนควรพิจารณาผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ ควบคู่ไปกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น