บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ TNP ใน Q4/25 อยู่ที่ 58 ล้านบาท (+13% YoY, +21% QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของ SSSG (Same Store Sales Growth) ที่คาดว่าจะกลับมาเติบโต 8% YoY จากอานิสงส์ของมาตรการรัฐ และการเปิดสาขาใหม่

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

KSS คาดการณ์รายได้ของ TNP ใน Q4/25 จะเติบโต 15% YoY จาก SSSG ที่เติบโต และการเปิดสาขาใหม่ 3 แห่งในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ตาม คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จะปรับตัวลงเล็กน้อยเหลือ 17.8% เนื่องจาก Product mix ที่มีสัดส่วนของสินค้า Low margin เพิ่มขึ้นจากมาตรการรัฐ

สำหรับปี 2569 KSS ปรับลดประมาณการกำไรลงเฉลี่ย 3% โดยคาดว่ากำไรจะทรงตัว YoY ที่ 204 ล้านบาท เนื่องจาก SSSG ที่คาดว่าจะกลับมาติดลบเล็กน้อยหลังหมดมาตรการรัฐ แต่ยังคงมีปัจจัยบวกจากการเปิดสาขาใหม่เพิ่มขึ้นเป็น 8 แห่ง (จากเดิม 5 แห่ง)

ในระยะสั้น KSS ประเมินว่ากำไรใน Q1/26 จะทรงตัว YoY จากรายได้ที่เติบโตเล็กน้อยจากสาขาใหม่ แต่ถูกหักล้างด้วย SSSG ที่คาดว่าจะอ่อนตัวลง

ข้อสังเกต

KSS มองว่าการเปิดสาขาในเชียงใหม่หรือจังหวัดใกล้เคียงเป็น Strategic move ที่น่าสนใจ และจะติดตามความคืบหน้าต่อไป

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

KSS ยังคงแนะนำ "Buy" สำหรับ TNP โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.6 บาท (จากเดิม 4.14 บาท) อิง PER 14 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ KSS มองว่า TNP เป็นหุ้นที่น่าสนใจเชิง Valuation เนื่องจากซื้อขายที่ PER26F 10.4 เท่า (-1.2SD) และมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งเป็น Net cash