บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q4/2568 โต 10% YoY, NPL ลดลง

KTC รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2568 ที่ 2.1 พันล้านบาท (+10% YoY, +6% QoQ) และ NPL ratio ลดลงอยู่ที่ 1.75% แสดงถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง แม้ในช่วงที่เศรษฐกิจชะลอตัว

PI มอง KTC งบดุลแข็งแกร่ง คุมหนี้เสียดี

PI ประเมินมูลค่าพื้นฐานของ KTC โดยใช้วิธี Gordon growth model (ROE 17%, Long term growth 2%) ได้ราคาเป้าหมายที่ 32 บาท อิง 1.7x PBV'26E และ 10.2x PE'26E

ปัจจัยที่ PI ชอบ KTC:

• งบดุลแข็งแกร่ง: ความสามารถในการควบคุมหนี้เสียและระดับ Coverage ratio สูง
• ผลตอบแทนเงินปันผลสูง: คาดการณ์ 5.7% ในปี 2569
• Valuation ไม่แพง: ซื้อขายที่ PBV'26E ที่ 1.3x และ PE'26E ที่ 7.9 เท่า

ถึงแม้เศรษฐกิจจะชะลอตัว แต่ PI คาดว่า กำไรสุทธิในปี 2569 จะยังเติบโตต่อเนื่อง 4% หนุนจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลง

ข้อสังเกต: การเติบโตมีแรงกดดันจากเศรษฐกิจชะลอตัว

KTC ตั้งเป้าหมายปี 2569:

• กำไรสูงกว่าปี 2568
• สินเชื่อรวมเติบโต 1-2%
• NPL ratio < 2%
• การใช้จ่ายบัตรเครดิต +5%
• สินเชื่อบุคคล +2%

PI มองว่า KTC จะสามารถรักษา NPL ได้ตามเป้าหมาย แต่การเติบโตของสินเชื่ออาจต่ำกว่า 1% เนื่องจากเศรษฐกิจไทยในปี 2569 อ่อนแอกว่าปี 2568

อย่างไรก็ตาม PI คาดว่า กำไรสุทธิจะเติบโต 3.5% ในปี 2569 จากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้น, ต้นทุนการเงินที่ลดลงจากนโยบายผ่อนคลายทางการเงิน และค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลง

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้ปรับลดราคาเป้าหมาย

PI ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ KTC แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 32 บาท มองว่า KTC ยังมี ความน่าสนใจจากงบดุลที่แข็งแกร่ง, ผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าดึงดูด และ Valuation ที่ไม่แพง แม้ว่าการเติบโตอาจถูกกดดันจากเศรษฐกิจที่ชะลอตัว