บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

AMATA รายงานยอดขายและโอนที่ดิน 4Q25 ต่ำกว่าคาด KGI ปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 16.60 บาท จากเดิม 18.50 บาท คงคำแนะนำ "Neutral"

AMATA รายงานยอดขายที่ดิน 4Q25 ที่ 244 ไร่ และยอดโอนที่ดิน 518 ไร่ ส่งผลให้ยอดขายและโอนที่ดินทั้งปีอยู่ที่ 1,235 ไร่ และ 1,646 ไร่ ตามลำดับ ซึ่งต่ำกว่าที่ KGI คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ นักลงทุนยังคงอยู่ในช่วง "wait-and-see" ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการเมืองและสถานการณ์การค้าโลก

ถึงแม้ AMATA จะตั้งเป้ายอดขายที่ดินปี 2026F ไว้ที่ 2,800 ไร่ (มี 400 ไร่ที่รอเซ็นสัญญา) แต่ KGI ยังคงและคงประมาณการยอดขายและโอนที่ดินปี 2026F ไว้ที่ 1,300 ไร่ และลดลงเหลือ 1,000 ไร่ ในปี 2027F

KGI คาดการณ์กำไร 4Q25F เบื้องต้นที่ 631 ล้านบาท (-38% YoY, -45% QoQ) ส่งผลให้กำไรปี 2025F อยู่ที่ 2.74 พันล้านบาท (+10% YoY) โดยประมาณการนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงหาก AMATA ให้รายละเอียดเพิ่มเติม

KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย AMATA เป็น 16.60 บาท จากเดิม 18.50 บาท โดยอิงจาก PE 6.0x หรือ -2SD สำหรับธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม (IE) และให้ส่วนลด 20% สำหรับธุรกิจให้เช่าและสาธารณูปโภค

ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ อัตราการเติบโตของ GDP, ต้นทุนสาธารณูปโภคที่เพิ่มขึ้น, การขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ, ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย, การพัฒนาของสงครามการค้าระดับโลก, ความไม่แน่นอนในประเทศ/โลก และการไหลเข้าของ FDI

KGI คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ AMATA โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 16.60 บาท สะท้อนถึงผลประกอบการ 4Q25 ที่น่าผิดหวัง และความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่