บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หุ้น KCG เตรียมรับทรัพย์! หยวนต้าคาดกำไรปกติ Q4/25 ทะยานทำสถิติใหม่ พร้อมแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 12.20 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ KCG Corporation (KCG) ใน Q4/25 จะกลับมาทำ New High อีกครั้ง โดยมีปัจจัยหนุนจากการเข้าสู่ช่วง High season และยอดขายที่เติบโตต่อเนื่องในกลุ่ม B2B และ B2C

ยอดขายโตต่อเนื่อง กำไรปกติทำ New High

หยวนต้าคาดการณ์รายได้ใน Q4/25 จะอยู่ที่ 2,679 ล้านบาท เติบโต 36.1% QoQ จากช่วงเทศกาลที่เป็น High season และเติบโต 6.4% YoY จากการขยายฐานลูกค้า B2B ไปต่างจังหวัด, ธุรกิจ B2C ที่โตจากการออกสินค้าใหม่, และการเริ่มรับรู้กำลังการผลิตใหม่สำหรับการผลิตเนย (+25% YoY) นอกจากนี้ คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ 31.0% ขยายตัว QoQ จาก Utilization rate (U-rate) ที่เพิ่มขึ้นตามยอดขาย และปรับตัวขึ้นเล็กน้อย YoY จาก Product Mix ที่ดีขึ้นจากการยกเลิกจำหน่ายสินค้าที่ไม่ทำกำไร และเน้นออกสินค้าใหม่ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น

ปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น

หยวนต้าปรับประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้น 6.0% เป็น 474 ล้านบาท (+17.1% YoY) และปี 2569 ขึ้น 10.5% เป็น 554 ล้านบาท (+16.9% YoY) เพื่อให้สอดคล้องกับแนวโน้มการเติบโตของบริษัท โดยมีปัจจัยบวกจากแนวโน้มดอกเบี้ยนโยบายของไทยที่เป็นขาลง ส่งผลให้ดอกเบี้ยจ่ายลดลง ประกอบกับค่าใช้จ่าย SG&A ที่คาดว่าบริษัทยังสามารถบริหารจัดการได้ดีต่อเนื่อง

คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเหมาะสม 12.20 บาท

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" KCG โดยมีราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 12.20 บาท อิง PER 12.0 เท่า ถึงแม้จะมีความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอกต่างๆ เช่น เศรษฐกิจ, การเมือง และสภาพคล่องในตลาดที่อยู่ในระดับต่ำ แต่ราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพง ซื้อขายบน PER25-26 เพียง 9.2 เท่า และ 8.0 เท่า ตามลำดับ รวมถึงสามารถคาดหวังเงินปันผลได้ราว 6-7% ต่อปี