บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรปกติของ SAPPE ในไตรมาส 4/25F จะลดลง 22% YoY และ QoQ เหลือ 141 ล้านบาท เนื่องจากยอดขายที่ลดลง 11% YoY ในตลาดต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ SAPPE โดยมีราคาเป้าหมาย 32 บาท

กำไรปกติ 4Q25F คาดว่าจะลดลง

KSS คาดการณ์กำไรปกติจะลดลง 22% YoY เหลือ 141 ล้านบาท เนื่องจากเป็นช่วงฤดูหนาวซึ่งเป็นช่วงที่ยอดขายต่ำที่สุดของปี ยอดขายลดลง 11% YoY สู่ 1.2 พันล้านบาท แต่ยังดีกว่าไตรมาส 3/25 ที่ลดลง 14% ยอดขายในยุโรป (+18% YoY) และสหรัฐฯ (+5% YoY) ปรับตัวดีขึ้น แต่ยอดขายในเอเชีย (-22% YoY) และตะวันออกกลาง (-20% YoY) ลดลง

สำหรับปี 2525F ทั้งปี KSS คาดว่ากำไรปกติจะลดลง 36% เหลือ 790 ล้านบาท เนื่องจากยอดขายที่ลดลง 19% YoY เหลือ 5.5 พันล้านบาท โดยเฉพาะในตลาดต่างประเทศ

คาดการณ์ปี 2569 และความเสี่ยง

KSS คาดว่ายอดขายปี 2569F จะเติบโต 10% สู่ 6 พันล้านบาท แม้ว่าผู้บริหารจะตั้งเป้าเติบโต 15% การเติบโตของยอดขายที่เป็นบวกอาจเกิดขึ้นได้ในไตรมาส 1/26 KSS ยังคงใช้วิธีรอดูสถานการณ์และติดตามแนวโน้มการเติบโตของยอดขายตั้งแต่ไตรมาส 1/26 เป็นต้นไป ความเสี่ยงสำคัญอยู่ที่การฟื้นตัวของอุปสงค์ต่างประเทศซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากแนวโน้มเศรษฐกิจโลก

สรุปและคำแนะนำ

KSS กำหนดราคาเป้าหมายโดยอิง 12x 2026F P/E ความเสี่ยงด้านบวกและความเสี่ยงด้านลบที่สำคัญอยู่ที่การฟื้นตัวของยอดขายในตลาดต่างประเทศ KSS ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ SAPPE โดยมีราคาเป้าหมาย 32 บาท