บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
THAI: การบินไทยฟื้น! ผู้โดยสารโตต่อเนื่อง หนุนกำไร Q4 พุ่ง
P/E -100.00 YIELD 0.00 ราคา 8.45 (0.00%)
PI คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 36,345 ล้านบาท พร้อมแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 10.1 บาท
ไฮไลท์สำคัญ
THAI มีสัญญาณบวกจากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นในเดือนตุลาคมเป็นครั้งแรกในรอบ 4 เดือน ประกอบกับต้นทุนราคาน้ำมันที่ลดลง ส่งผลให้ผลประกอบการในไตรมาส 4/2568 คาดว่าจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาส 3/2568 นอกจากนี้ PI ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 36,345 ล้านบาท (กำไรปกติ 32,213 ล้านบาท) และยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 10.1 บาท อิงจาก PER ปี 2569 ที่ 9.6 เท่า
ผู้โดยสารฟื้นตัว
จำนวนผู้โดยสารในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 1.393 ล้านคน (+0.4%YoY, +15%MoM) กลับมาเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยเส้นทางยุโรปเติบโตถึง 10%YoY, 5%MoM สอดคล้องกับจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น ขณะที่เส้นทางในประเทศลดลง (-8%YoY, +22%MoM) จากการแข่งขันที่สูงขึ้น อัตราบรรทุกผู้โดยสาร (Cabin Factor) อยู่ที่ 77.9% ดีขึ้นจาก 77% ในเดือนตุลาคม 2567 และ 73.8% ในเดือนกันยายน 2568
ข้อสังเกต
ศาลแพ่งสั่งระงับการจดทะเบียนเปลี่ยนแปลงบอร์ดชุดใหม่ ทำให้การพิจารณาเรื่องต่างๆ อาจล่าช้า โดยเฉพาะเรื่องการพิจารณาฝูงบินใหม่ อย่างไรก็ตามในแง่การบริหารคาดว่าจะไม่มีผลกระทบ ความเสี่ยง: การขายหุ้นของผู้ถือหุ้นที่แปลงหนี้เป็นทุนเข้ามา ซึ่งมีต้นทุนต่ำกว่า 3 บาท/หุ้น และจะสามารถขายได้ในเดือนกุมภาพันธ์ 2569 เป็นต้นไป
สรุป
PI คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 4/2568 จะปรับตัวเพิ่มขึ้นจากไตรมาส 3/2568 เนื่องจากการเข้าสู่ช่วง High Season ของการท่องเที่ยว ปัจจัยบวกยังคงเป็นราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับต่ำกว่าปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีมูลค่าเหมาะสมอยู่ที่ 10.1 บาท (9.6X PER'26E)