บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSS (บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี) คาดการณ์กำไรสุทธิของ KTC ใน Q4/25F จะอยู่ที่ 1,920 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY แต่ลดลง 2% QoQ ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 42 บาท มองเป็น Top Pick ของกลุ่ม Consumer Finance ร่วมกับ MTC

วิเคราะห์ผลประกอบการ Q4/25F

KSS คาดว่ากำไรสุทธิ Q4/25F จะเติบโต YoY จากค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่ลดลง แต่ลดลง QoQ จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) และ ECL ที่เพิ่มขึ้น คุณภาพสินทรัพย์ยังบริหารจัดการได้ดี โดย NPL Ratio อยู่ที่ 1.80% ใกล้เคียงกับ Q3/25

• รายได้ดอกเบี้ย (NII) คาดอยู่ที่ 3,726 ล้านบาท (+2% YoY, +1% QoQ)
• รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) คาดอยู่ที่ 2,853 ล้านบาท (-2% YoY, +2% QoQ)
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) คาดอยู่ที่ 2,549 ล้านบาท (+5% YoY, +3% QoQ)
• ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) คาดอยู่ที่ 1,521 ล้านบาท (-14% YoY, +5% QoQ)

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

KSS มองว่า KTC มีจุดแข็งด้านงบดุล, อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) ที่น่าสนใจราว 5%, ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง, และกำไรสุทธิปี 2025F คาดว่าจะทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่องจากปี 2024 นอกจากนี้ ยังอยู่ระหว่างการดำเนินการธุรกิจขายประกัน ซึ่งคาดว่าจะเป็นตัวต่อยอดรายได้ในอนาคต

สรุปและคำแนะนำ

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" KTC ด้วยราคาเป้าหมาย 42 บาท โดยมีวิธีคิดจาก PBV= 2.2x มองว่า KTC ยังมีศักยภาพในการเติบโตได้อีกมาก จากปัจจัยสนับสนุนหลายด้าน ทั้งในด้านผลประกอบการและธุรกิจใหม่