บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SAPPE กำไรปกติ 3Q68 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 8% และต่ำกว่าที่ตลาดคาด 9% สาเหตุหลักมาจากยอดขายต่างประเทศที่อ่อนแอและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ผู้บริหารตั้งเป้าปี 2569 เป็นปีแห่งการสร้างแบรนด์มากกว่าการทำกำไร โดยคาดการณ์ยอดขายเติบโต 15%

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

กำไรปกติช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 73% ของประมาณการทั้งปี 2568 ของเรา ยอดขายในเอเชียยังคงเผชิญกับกำลังซื้อที่อ่อนแอและการแข่งขันที่สูง แม้ว่ารายได้ในยุโรปจะกลับมาเติบโตเป็นบวกหลังจากการระบายสต็อกสินค้าในช่วงครึ่งแรกของปี 2568

ข้อสังเกตและประมาณการ

บล.เคเอส (ประเทศไทย) ปรับลดประมาณการกำไรลง เพื่อสะท้อนการปรับลดสมมติฐานกำไร แต่ยังคงเป้า PER ปี 2569 ไว้ที่ 12 เท่า คงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 35 บาท แม้คาดว่าความกังวลในอินโดนีเซียจะเริ่มคลี่คลายลงจากการเพิ่มผู้จัดจำหน่ายเป็น 2 รายตั้งแต่ปี 2569

สรุปและคำแนะนำ

บล.เคเอส (ประเทศไทย) คาดว่าเอเชียจะกลับมาเติบโตในปี 2569 แต่ตัวเลขดังกล่าวจะต่ำกว่าฐานที่ต่ำในปี 2568 และยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดในปี 2567 ที่ 2.5 พันล้านบาท ปัจจัยเสี่ยงสำคัญยังคงอยู่ที่คำสั่งซื้อซ้ำ และแผนการตลาด ขณะที่เกาหลีใต้ยังคงเผชิญกับกำลังซื้อที่อ่อนแอและการแข่งขันที่รุนแรง