บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KSS (Krungsri Securities) แนะนำ "ซื้อ" กองทรัสต์ INETREIT หลังเพิ่มทุนสำเร็จและลงทุนในทรัพย์สินเพิ่มเติม มั่นใจรายได้ค่าเช่าเติบโตสูงและจ่ายปันผลเพิ่มขึ้น

ไฮไลท์สำคัญ

• KSS แนะนำ "ซื้อ" INETREIT ปรับราคาเป้าหมายปี 2569 (2026F) เป็น 14.70 บาท จากเดิม 14.20 บาท
• คาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ราว 7% ต่อปี
• INETREIT เพิ่มทุนครั้งที่ 2 สำเร็จ ได้เงินสุทธิ 2,345 ล้านบาท ลงทุนในทรัพย์สินเพิ่มเติมของโครงการ INET-IDC 3 เฟส 2 ส่วนขยาย
• เริ่มรับรู้รายได้ค่าเช่าทรัพย์สินใหม่ในเดือนธันวาคม 2568 คาดรายได้ค่าเช่าปี 2569 เติบโต 40% YoY

รายละเอียดการวิเคราะห์

KSS ประเมินมูลค่าเหมาะสมใหม่ของ INETREIT ที่ 14.70 บาท ด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 6.0% การประเมินนี้อิงจากการประมาณการกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ในช่วงปี 2568-2597 (2025F-2054F) และมูลค่าซาก (Terminal Value) จำนวน 586 ล้านบาท

การปรับราคาเป้าหมายขึ้นมาจากการปรับจำนวนหน่วยรวมเป็น 734 ล้านหน่วย (จากเดิม 765 ล้านหน่วย) เพื่อสะท้อนจำนวนหน่วยเพิ่มทุน 230 ล้านหน่วย

KSS คาดการณ์ว่า INETREIT จะจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานและกำไรสะสมบางส่วนในอัตราหน่วยละ 0.80 บาทในปี 2568 และเพิ่มเป็น 0.81 บาทในปี 2569

ข้อสังเกต

• ความเสี่ยง: INETREIT พึ่งพารายได้ค่าเช่าจาก INET ซึ่งเป็นผู้เช่าหลักเพียงรายเดียว
• โอกาส: กระแสเงินสดเป็นช่วงขาขึ้นจากสัญญาเช่าเฟส 1 สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2045 และเฟส 2 สิ้นสุด 24 มีนาคม 2054

สรุป

KSS แนะนำ "ซื้อ" INETREIT โดยมองว่าเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการ Passive Income จากการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ โดยมีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 7% ต่อปี

ปัจจัยสนับสนุน: ความมั่นคงของรายได้ค่าเช่าจากสัญญาระยะยาว และการเติบโตของกระแสเงินสด