บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ORI (Origin Property PCL) คาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q25 เติบโตทั้ง YoY และ QoQ โบรกเกอร์ PI ปรับคำแนะนำเป็น "ถือ" คงมูลค่าพื้นฐานที่ 2.19 บาท แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับอัตราการยกเลิกและปฏิเสธสินเชื่อที่อาจกดดันการโอนในปี 2026

ผลประกอบการ 3Q25: ฟื้นตัวจากฐานต่ำ

กำไรสุทธิ 3Q25 อยู่ที่ 184 ล้านบาท (-54% YoY, -42% QoQ) ยอดโอนโครงการอ่อนตัวจากการโอนโครงการใหม่ที่ล่าช้าและ Presales หดตัว แต่ GPM ฟื้นตัวอยู่ที่ 37% (+2% QoQ)

แนวโน้ม 4Q25: ยอดโอนฟื้นตัว

คาดการณ์ผลประกอบการฟื้นตัว YoY และเติบโต QoQ จากการโอน 8 โครงการ (รวมโครงการที่เลื่อนมาจาก 3Q25) การเปิด 3 โครงการใหม่ และ Backlog รอรับรู้รายได้ 4.1 หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ตาม GPM ใน 4Q25 คาดว่าจะถูกกดดันจากการแข่งขันสูง

คำแนะนำและมูลค่าพื้นฐาน

PI ปรับคำแนะนำเป็น "ถือ" และปรับมูลค่าพื้นฐานเป็นปี 2026 ที่ 2.19 บาท (จากเดิมปี 2025 ที่ 1.85 บาท) โดยอิง PE เฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีที่ 5x (-1 SD) และปรับประมาณการผลประกอบการปี 2025/26 ลดลงจากเดิม 7%/9% เนื่องจากการเลื่อนเปิดและโอนโครงการใหม่ รวมถึงแรงกดดันจากการแข่งขันสูง ถึงแม้ IBD/E คาดว่าจะลดลง แต่ยังคงสูงอยู่ที่ 1.5x ในปี 2026 นักวิเคราะห์: Tanadech Rungsrithananon (เลขทะเบียน 017926)