บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ WHA แม้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลดลงเล็กน้อย แต่ยังคงมองเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งจาก FDI และความต้องการ Data Center ที่เพิ่มขึ้น

ไฮไลท์สำคัญ

• INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ WHA ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 4.7 พันล้านบาทในปี 2568 และเติบโตต่อเนื่องในปี 2569
• คงคำแนะนำ "Outperform" พร้อมราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 4.20 บาท อ้างอิง -1SD จาก PE 13.2 เท่า (ค่าเฉลี่ย 7 ปี)
• FDI ไทยยังคงแข็งแกร่ง ยอดขอรับส่งเสริมการลงทุนจาก BOI ช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 เพิ่มขึ้น 94% YoY

วิเคราะห์แนวโน้ม

• FDI ที่เพิ่มขึ้น หนุนยอดขายที่ดินและสาธารณูปโภคของ WHA
• WHA มั่นใจยอดขายที่ดินปี 2568 เป็นไปตามเป้า โดยได้แรงหนุนจากลูกค้ากลุ่ม Data Center
• คาดกำไร 4Q68 อ่อนตัวลง YoY จากฐานสูงใน 4Q67 แต่เพิ่มขึ้น QoQ จากการขายสินทรัพย์เข้ากอง WHART
• ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 4% เป็น 4.65 พันล้านบาท และปี 2569 ลง 5% เป็น 4.76 พันล้านบาท

ข้อสังเกต

• อัตรากำไรขั้นต้นใน 3Q68 ต่ำกว่าคาด เป็นปัจจัยที่ทำให้ INVX ปรับลดประมาณการ
• ยอดขายที่ดินปี 2568 ที่ชะลอตัว อาจส่งผลให้ Backlog ยกยอดไปปีหน้าน้อยลง
• ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้า และกฎระเบียบสำหรับธุรกิจสาธารณูปโภค

สรุป

INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ WHA โดยมองว่าบริษัทจะได้รับประโยชน์จากการเติบโตของ FDI และกลุ่มดิจิทัล แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรลงเล็กน้อย แต่ยังคงแนะนำ "Outperform" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 4.20 บาท