บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SAPPE: โบรก FSSIA ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 41.5 บาท มองเห็นสัญญาณฟื้นตัวใน Q1/26
P/E 11.32 YIELD 7.26 ราคา 31.25 (0.00%)
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
FSSIA ปรับราคาเป้าหมาย SAPPE เป็น 41.5 บาท มองเห็นการฟื้นตัวของรายได้ในตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะอินโดนีเซียและยุโรป คาดผลประกอบการจะเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่ Q1/26
text-primary วิเคราะห์แนวโน้มการเติบโต
FSSIA คาดการณ์การเติบโตของรายได้ SAPPE ในปี 2569 ที่ 15% โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะอินโดนีเซีย ซึ่งคาดว่าจะเริ่มกลับมาเติบโตได้ตั้งแต่ Q1/26 หลังจากการเปลี่ยนแปลงตัวแทนจำหน่าย นอกจากนี้ตลาดยุโรปยังมีสัญญาณการฟื้นตัวหลังจากการสิ้นสุด cycle destocking
อย่างไรก็ตาม FSSIA คาดการณ์ว่าผลประกอบการใน Q4/25 จะยังคงลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่จะเริ่มเห็นการฟื้นตัวใน Q1/26 จากปัจจัยด้านฤดูกาล
text-primary ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ
FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 5% เป็น 833 ล้านบาท แต่ยังคงประมาณการปี 2569 ไว้ที่ 1.06 พันล้านบาท (+28.0% y-y) โดยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 41.5 บาท อิงจาก PE 12x (-1.0 SD)
แม้ว่าผู้บริหารจะมีความมั่นใจมากขึ้นเกี่ยวกับการฟื้นตัวในปี 2569 แต่ FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) และต้องการเห็นสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนขึ้นใน Q1/26
ต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นจากอาคารและคลังสินค้าใหม่จะส่งผลกระทบต่อกำไรประมาณ 7.5 ล้านบาทต่อไตรมาส หรือ 0.5% ของรายได้
text-primary สรุปการวิเคราะห์
FSSIA มองว่า SAPPE มี valuation ที่น่าสนใจและมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดี แต่ยังคงแนะนำให้รอสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนขึ้นใน Q1/26 ก่อนตัดสินใจลงทุน โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 41.5 บาท อิงจาก PE ปี 2569 ที่ 12 เท่า