บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS มองบวก MAGURO โตต่อเนื่อง คงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 29 บาท

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MAGURO โดยให้ราคาเป้าหมาย 29 บาท เนื่องจากมีมุมมองเชิงบวกจากการประชุมนักวิเคราะห์ และคาดการณ์ว่าผลประกอบการจะยังคงเติบโตได้ดีจากการขยายสาขา การเพิ่มแบรนด์ที่มีมาร์จิ้นสูง และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

text-primary มุมมองเชิงบวกจากการประชุมนักวิเคราะห์

KSS คาดการณ์ว่ารายได้ของ MAGURO ในปี 2568 จะเติบโตไม่ต่ำกว่า 40% (9 เดือนแรกของปี 2568 เติบโต 40%) และในอีก 3 ปีข้างหน้าจะเติบโตไม่น้อยกว่า 30% ต่อปี ปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ดีขึ้นในเดือนตุลาคม-พฤศจิกายนเมื่อเทียบกับไตรมาส 3/2568 ที่ -2.7% และคาดว่าจะกลับมาเป็นบวกได้ในไตรมาสนี้ นอกจากนี้ การทำโปรโมชั่นบุฟเฟต์ของแบรนด์ Ssamthing Together ยังได้รับการตอบรับที่ดี

text-primary ข้อสังเกตสำคัญ

MAGURO มีแผนขยายสาขาอย่างน้อย 15 สาขาในปี 2569 โดยเน้นแบรนด์ Bincho และ Kiwamiya พร้อมทั้งมีแผนเปิดแบรนด์ใหม่ 2-3 แบรนด์ต่อปี ทั้งแบรนด์จากญี่ปุ่นและแบรนด์ที่บริษัทพัฒนาเอง โดยคาดว่าจะมีความชัดเจนในไตรมาส 1/2569
แบรนด์ใหม่ โดยเฉพาะ Bincho และ Kiwamiya มีรายได้ต่อเดือนสูงถึง 6-10 ล้านบาท/สาขา/เดือน เมื่อเทียบกับแบรนด์อื่นที่ 3-4 ล้านบาท/สาขา/เดือน ซึ่งคาดว่าจะเข้ามาช่วยเสริมการเติบโตของรายได้อย่างชัดเจนในไตรมาส 4/2568 โดยเฉพาะ Kiwamiya ที่รับรู้รายได้เต็มไตรมาส
อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะดีขึ้นในไตรมาส 4/2568 เมื่อเทียบกับ 47.4% ในไตรมาส 3/2568 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 50% ในปี 2569 จากการรับรู้รายได้จากแบรนด์ที่มีมาร์จิ้นสูง เช่น Tonkatsu Aoki, Hitori shabu และ Kiwamiya

text-primary สรุป

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" MAGURO โดยให้ราคาเป้าหมาย 29 บาท เนื่องจากศักยภาพการเติบโตที่แข็งแกร่งจากทั้งแบรนด์เดิมและแบรนด์ใหม่ ขณะเดียวกันหุ้นยังมีมูลค่าที่น่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PER ปี 2568 เพียง 16 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ประมาณ 20 เท่า
ทั้งนี้ KSS ประเมินราคาเป้าหมายโดยใช้วิธี WACC ที่ 9.5% และ Long-Term Growth Rate ที่ 1%