บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ SIRI ด้วยราคาเป้าหมาย 1.52 บาท แม้กำไรปกติ Q3/25 จะลดลง แต่คาดการณ์ Q4/25 จะเติบโตจากการส่งมอบโครงการใหม่

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ผลประกอบการของบริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) หรือ SIRI โดยคงคำแนะนำ "TRADING" ที่ราคาเป้าหมาย 1.52 บาท มองว่ายังมี Upside Gain ราว 14.3% และคาดการณ์เงินปันผล 2H25 ที่ 0.06 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield ที่ราว 4.3% ราคาเป้าหมายนี้คำนวณจาก PER ที่ 6.34 เท่า โดยมี premium 4% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA

กำไรปกติ Q3/25 ลดลง QoQ และ YoY แต่เป็นไปตามที่ตลาดคาด

SIRI รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 1,001 ล้านบาท ลดลง 17.6% QoQ และ 23.4% YoY ต่ำกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ แต่เป็นไปตามที่ตลาดคาด หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 920 ล้านบาท ลดลง 24.2% QoQ และ 26.5% YoY รายได้รวมอยู่ที่ 7,709 ล้านบาท ลดลง 9.4% QoQ และ 15% YoY โดยเป็นการชะลอตัวลงทั้งโครงการแนวราบและแนวสูง อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 28.5% เพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ

แผนเปิดตัวโครงการใหม่ใน Q4/25 และ Backlog หนุนการเติบโต

หยวนต้าคาดว่าใน 4Q25 จะมีการเร่งการส่งมอบโครงการเข้ามามากขึ้น โดย SIRI มีแผนเปิดตัวโครงการใหม่ทั้งหมด 7 โครงการ มูลค่ารวมกว่า 18,360 ล้านบาท แบ่งเป็นโครงการแนวราบ 5 โครงการ และแนวสูง 2 โครงการ ซึ่งจะช่วยเพิ่มยอด Presales นอกจากนี้ยังมีแผนส่งมอบโครงการแนวสูงที่สร้างใหม่ทั้งหมด 5 โครงการ โดยมียอด Presales เฉลี่ยที่ 40-50% ในขณะที่ Backlog ตั้งแต่ 2025-2028 อยู่ที่ประมาณ 22,000 ล้านบาท

คงประมาณการกำไรปี 2568 และ 2569

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 4,112 ล้านบาท ลดลง 16% YoY และปี 2569 ที่ 4,310 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY โดยมองว่าการเร่งส่งมอบใน 4Q25 จะช่วยหนุนให้ผลประกอบการเป็นไปตามเป้าหมาย