บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์หุ้น Symphony Communication (SYMC) โดยมีรายละเอียดดังนี้

ไฮไลท์สำคัญ

SYMC รายงานกำไรปกติ 3Q25 ที่ 35.5 ล้านบาท ลดลง 20% QoQ และ 30% YoY สาเหตุหลักมาจากรายได้ที่ไม่เติบโตและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลง

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

กำไรปกติ 3Q25 ของ SYMC ลดลงเนื่องจาก รายได้หลักที่ 510 ล้านบาท ลดลง 4.1% QoQ และ 1.7% YoY โดยรายได้จากบริการเชื่อมต่อต่างประเทศได้รับผลกระทบจากการปิดชายแดนไทย-กัมพูชา นอกจากนี้ รายได้จาก Data Center ขนาดใหญ่ยังไม่เข้ามาตามที่คาดการณ์ไว้

อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 32.1% ลดลง 186 bps QoQ และ YoY เนื่องจากค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้น แม้ว่าค่าใช้จ่าย SG&A จะลดลง 12.3% QoQ และ 11.3% YoY แต่อัตรากำไรโดยรวมยังคงถูกกดดัน

หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2025-2026 ลง 15% และ 16% ตามลำดับ โดยคาดการณ์กำไรปกติปี 2025 ที่ 182 ล้านบาท (-12% YoY) และปี 2026 ที่ 200 ล้านบาท (+10% YoY)

ข้อสังเกตและมุมมอง

แม้จะมีการปรับลดประมาณการ แต่ราคาหุ้น SYMC ยังคงซื้อขายบน PER26 ที่ 8.4x และ P/BV ที่ 0.5x และให้คาดการณ์เงินปันผลปี 2026 ที่ 4.2% ซึ่งถือว่าไม่แพง อย่างไรก็ตาม หุ้นยังขาดปัจจัยหนุนให้ฟื้นตัวในระยะสั้น

ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตาคือ การสูญเสียลูกค้ารายใหญ่ ภาวะเศรษฐกิจโลกถดถอยรุนแรง และการเปลี่ยนแปลงด้านกฎเกณฑ์

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับลดราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ลงเป็น 6.00 บาทต่อหุ้น อิง PER 13x (เดิม 7.40 บาท อิง PER 15x) การปรับลด PER ลงสะท้อนถึงการเติบโตที่ต่ำลง