บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

AUCT กำไรสุทธิ 3Q25 ลดลง 45% YoY บล.หยวนต้า ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2025/26 ลง 13.2%/11.7% คงคำแนะนำ "ขาย" ราคาเป้าหมายใหม่ 5.60 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• กำไรสุทธิ 3Q25 ลดลง 45% YoY กดดันจากรายได้การประมูลที่ลดลงตาม Supply รถยึดที่น้อยลงจากผลของโครงการ “คุณสู้ เราช่วย”
• ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2025/26 ลง 13.2%/11.7% ส่วน 4Q25 คาดกำไรสุทธิปรับขึ้น QoQ แต่ลดลง YoY ส่วนทั้งปี 2025 คาดมีกำไรสุทธิ 217 ลบ. ลดลง 41.5% YoY

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

AUCT รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 จำนวน 51 ล้านบาท ปรับขึ้น 15.1% QoQ แต่ลดลง 45% YoY สาเหตุหลักมาจาก รายได้จากการให้บริการที่ลดลง 22.7% YoY ตามปริมาณ Supply ของรถยึดจากสถาบันการเงินที่ลดลงมาก จากผลของมาตรการ “คุณสู้ เราช่วย” ที่ทำให้ลูกหนี้ได้รับการปรับโครงสร้างหนี้ และการติดตามรถเพื่อยึดคืนล่าช้า นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นยังลดลงเหลือ 44.7% จาก 50.2% ใน 3Q24 เนื่องจากค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายคงที่

บล.หยวนต้า ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2025/26 ลง 13.2%/11.7% เนื่องจากกำไรสุทธิ 9M25 คิดเป็นเพียง 60% ของประมาณการเดิมทั้งปี โดยคาดว่า Supply รถยึดในอุตสาหกรรมจะเริ่มกลับมาใน 2H26 ทำให้คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2025 อยู่ที่ 217 ล้านบาท ลดลง 41.5% YoY และปี 2026 อยู่ที่ 226 ล้านบาท กลับมาโต 4% YoY

ข้อสังเกตและมุมมอง

หยวนต้า มองว่าผลดำเนินงานและการฟื้นตัวใน 4Q25 ยังมีจำกัด เนื่องจาก Supply รถยึดยังลดลง และสถาบันการเงินเพิ่มความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อให้กับรถยนต์มือสอง

ราคาเป้าหมายใหม่ปี 2026 อยู่ที่ 5.60 บาท (อิง PER ที่ 13.6x ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี – 1 S.D.)

คำแนะนำและการลงทุน

บล.หยวนต้า คงคำแนะนำ "ขาย" เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่มี Upside จนกว่าจะเห็นสัญญาณเชิงบวกจาก Supply รถยึดที่ฟื้นตัวขึ้น