บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: YUANTA ยังคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ HANA

YUANTA คงประมาณการและราคาเหมาะสมของ HANA ที่ 30.00 บาทต่อหุ้น แม้ราคาหุ้นจะกลับมาอยู่ในระดับน่าสนใจ แต่การฟื้นตัวของกำไรปกติยังต้องรอถึงกลางปี 2568 ทำให้ขาดแรงหนุนในระยะสั้น

ผลประกอบการ Q4/2567: คาดกำไรปกติฟื้นตัว QoQ แต่ยังต่ำกว่า YoY

YUANTA คาดการณ์กำไรปกติ Q4/2567 ของ HANA ที่ 85 ล้านบาท (+63% QoQ, -71% YoY) โดยการฟื้นตัว QoQ มาจาก Gross Margin ที่ดีขึ้น แต่กำไรที่ลดลง YoY ถูกกดดันจากรายได้ที่ลดลง รวมถึงการทยอยลดธุรกิจ SiC และย้ายสินทรัพย์ไปให้ Denso ที่จีน

รายได้: คาดรายได้หลักอยู่ที่ 5.7 พันล้านบาท (-6% QoQ, -8% YoY) โดยยอดขายสกุลเงิน USD คาดที่ 168 ล้านเหรียญ (-4% QoQ, -3% YoY) ธุรกิจ PCBA ทรงตัว แต่รายได้ IC และ SiC ลดลง
Gross Margin: คาดอยู่ที่ 7.5% (+130bps QoQ, +176bps YoY) แม้รายได้จะลดลง แต่ Q3/2567 มีแรงกดดันจากการตั้งด้อยค่าเพราะผลกระทบค่าเงินจำนวนมาก ทำให้เป็นฐานที่ต่ำกว่าปกติ
SG&A: คาดที่ 420 ล้านบาท (-1% QoQ, -3% YoY)

แนวโน้มปี 2568: คาดฟื้นตัวจำกัด

YUANTA คาดการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมยังจำกัด ลูกค้าส่วนใหญ่น่าจะชะลอคำสั่งซื้อก่อนที่จะเห็นความชัดเจนจากสงครามการค้ารอบใหม่ กำลังซื้อในอุตสาหกรรมสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI เติบโตดี แต่สินค้านอกกลุ่ม AI ยังฟื้นตัวจำกัด

การลดธุรกิจ SiC: ผู้บริหารอนุมัติการหยุดผลิต SiC ภายในกลางปี 2568 โดยได้เริ่มเซ็น MOU กับพันธมิตรในตลาดจีน คาดว่าจะช่วยลดผลขาดทุนจากธุรกิจ SiC ในระยะยาว แต่ระยะสั้นอาจมีผลกระทบ One-time จากการปิดสายการผลิต

คำแนะนำและราคาเหมาะสม: คงคำแนะนำ "TRADING"

YUANTA คงคำแนะนำ "TRADING" อิงราคาเหมาะสม 30.00 บาทต่อหุ้น อิง PER ที่ 19.1 เท่า (ค่าเฉลี่ยในอดีต) โดยมีปัจจัยเสี่ยงสำคัญคือ ค่าเงินบาท/USD, ผลขาดทุนของธุรกิจ SiC ที่ยาวนาน และภาวะเศรษฐกิจถดถอย