บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KCG ยังคงเติบโตได้ดี แม้มีปิดปรับปรุงโรงงาน

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KCG โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 12.20 บาท มองว่าผลประกอบการในไตรมาส 4/25 จะกลับมาทำจุดสูงสุดใหม่ได้อีกครั้ง

ผลประกอบการ Q3/25 ดีกว่าที่คาดการณ์

KCG รายงานกำไรปกติในไตรมาส 3/25 ที่ 84 ล้านบาท (+19.9% YoY) ดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 5% แม้ว่าจะมีการปิดปรับปรุงโรงงานในเดือนสิงหาคม 2568 เพื่อติดตั้งเครื่องจักรใหม่ แต่บริษัทฯ สามารถบริหารจัดการการผลิตได้อย่างมีประสิทธิภาพ รายได้รวมอยู่ที่ 1,968 ล้านบาท (+12.3% YoY) เติบโตจากธุรกิจ B2B และ B2C ที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยหนุนการเติบโตใน Q4/25

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 4/25 จะกลับมาทำ New High เนื่องจากเป็นช่วง High season ของธุรกิจ และบริษัทฯ จะเริ่มรับรู้กำลังการผลิตใหม่สำหรับการผลิตเนย (+25% YoY) นอกจากนี้ คาดว่าจะได้รับประโยชน์ทางอ้อมจากแนวโน้มการบริโภคโดยรวมที่ดีขึ้น

คงประมาณการกำไรปี 2568-2569 และคำแนะนำ "ซื้อ"

ถึงแม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/25 จะดีกว่าที่คาดการณ์ แต่หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2568-2569 ไว้ที่ 447 ล้านบาท (+10.4% YoY) และ 501 ล้านบาท (+12.0% YoY) ตามลำดับ รวมถึงคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 12.20 บาท เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25-26 เพียง 9.6 เท่า และ 8.6 เท่า ตามลำดับ รวมถึงสามารถคาดหวังเงินปันผลได้ที่ระดับ 6% ต่อปี จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: PER @ 14.9x