บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
LPN: หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" คาดกำไร Q4/25 เติบโตต่อเนื่อง
P/E -100.00 YIELD 6.42 ราคา 1.60 (0.00%)
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ LPN Development (LPN) โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 1.80 บาท มองผลประกอบการ 3Q25 เติบโตตามคาด และคาด Q4/25 เติบโตต่อเนื่องจากโครงการสร้างเสร็จรอส่งมอบ
text-primary ผลประกอบการ 3Q25 และแนวโน้ม
LPN รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 49 ล้านบาท (+298% QoQ, +6% YoY) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 25 ล้านบาท (+103% QoQ, -46% YoY) รายได้รวมอยู่ที่ 1,698 ล้านบาท (+12.1% QoQ, -22.4% YoY) โดยมีรายได้จากการขายอสังหาฯ 1,006 ล้านบาท (+14.4% QoQ, -35.4% YoY) GPM อยู่ที่ 21.5% (+100 bps QoQ, +310 bps YoY)
ยอด Presales 3Q25 อยู่ที่ 2,087 ล้านบาท (+13.4% QoQ, -3.7% YoY) โดยแนวสูงเติบโต (+36.2% QoQ, +7.8% YoY) แต่แนวราบอ่อนตัวลง (-36.1% QoQ, -35.6% YoY) บริษัทฯ เปิดตัวโครงการแนวสูงใหม่ 1 โครงการคือ Lumpini Park on 19 มูลค่า 1,500 ล้านบาท (Gross Presales 22%)
text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ
กำไรปกติ 9M25 อยู่ที่ 58 ล้านบาท (-75% YoY) คิดเป็น 45% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ที่ 128 ล้านบาท (-17% YoY) บล.หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2568 และ 2569 ไว้เท่าเดิม คาดกำไรปกติ 4Q25 เติบโต QoQ และ YoY จากโครงการสร้างเสร็จรอส่งมอบ EARN AMATA BY LPN มูลค่าโครงการกว่า 2,100 ล้านบาท (Gross Presales 30%) และมี Backlog รอรับรู้รายได้ใน 4Q25 ราว 800 ล้านบาท
อย่างไรก็ตาม คาด Presales จะชะลอตัวลง QoQ เนื่องจากไม่มีโครงการเปิดใหม่ใน 4Q25
text-primary สรุปและคำแนะนำ
บล.หยวนต้าคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 1.80 บาท (Upside Gain 10.4%) อิง PER ที่ 18.79x (รวม premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA) คาดการณ์เงินปันผลปี 2568 ที่ 0.03 บาท/หุ้น (Dividend Yield ราว 1.9%) คงคำแนะนำ “TRADING” แนะนำสลับการลงทุนไปยังตัวที่มีผลประกอบการเด่นกว่า