บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ:

บริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ LH รายงานกำไรปกติในไตรมาส 3/2568 เติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการ และปรับคำแนะนำลงเป็น Under Review

text-primary ผลประกอบการ Q3/25:

LH รายงานกำไรปกติ 3Q25 ที่ 792 ล้านบาท (+31.2% QoQ, -7.8% YoY) ดีกว่าที่ตลาดคาดเล็กน้อยราว 5% จากส่วนแบ่งกำไร JV ที่ดีขึ้น รายได้จากการขายอสังหาฯ อยู่ที่ 3,111 ล้านบาท (-23.7% QoQ, -10% YoY) แบ่งเป็นโครงการแนวราบที่ 2,881 ล้านบาท (-27.7% QoQ, -9.6% YoY) และแนวสูงที่ 230 ล้านบาท (+150% QoQ, -9.7% YoY) อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 26.4% (ทรงตัว QoQ, ทรงตัว YoY) ขณะที่ GPM ธุรกิจอสังหาฯ อยู่ที่ 23.3% (-200 bps QoQ, +220 bps YoY) SG&A อยู่ที่ 1,024 ล้านบาท (-3.0% QoQ, -7.4% YoY) และอัตราส่วน SG&A/Sales อยู่ที่ 20.0% (-186 bps QoQ, -92 bps YoY) ลดลงตามสัดส่วนรายได้ ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจร่วมค้าอยู่ที่ 804 ล้านบาท (+19.5% QoQ, ทรงตัว YoY) ตัวแปรสำคัญของส่วนแบ่งกำไร ได้แก่ 1) HMPRO 402 ล้านบาท 2) LHFG 202 ล้านบาท และ 3) QH 120 ล้านบาท

text-primary ข้อสังเกต:

กำไรปกติ 9M25 อยู่ที่ 2,120 ล้านบาท (-32% YoY) คิดเป็น 54% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2025 ของหยวนต้าฯ ที่ 3,946 ล้านบาท (-3% YoY) กำไรปกติออกมาอ่อนแอกว่าที่ประเมินไว้จากเหตุการณ์แผ่นดินไหวและปัจจัยลบต่างๆ ในครึ่งปีแรกรวมถึงการแข่งขันในโครงการแนวราบที่กดดันอัตรากำไรขั้นต้นให้ต่ำกว่าที่ประเมิน

text-primary สรุป:

บล.หยวนต้าฯ อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการและรอข้อมูลเพิ่มเติมจากผู้บริหารในงานประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 14 พฤศจิกายน เบื้องต้นจึงปรับคำแนะนำลงเป็น Under Review