บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

YUANTA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" MAGURO โดยมีราคาเป้าหมาย 31.00 บาท มอง Upside gain 49.0%

ไฮไลท์สำคัญ

MAGURO รายงานกำไรสุทธิ 38 ล้านบาทใน Q3/2568 หากไม่รวมค่าใช้จ่ายพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 44 ล้านบาท (+38.4% QoQ, +51.5% YoY) สูงกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 21.2% รายได้จากการขายทำ New High ที่ 522 ล้านบาท (+16.6% QoQ, +46.7% YoY) แม้ SSSG จะยังติดลบ แต่ฟื้นตัวจาก Q2/2568 และชดเชยด้วยรายได้จากสาขาใหม่

ผลประกอบการที่โดดเด่น

แม้ GPM จะลดลงเล็กน้อยจากการแข่งขันที่สูงขึ้น แต่ SG&A/Sales ก็ลดลง QoQ ตามสัดส่วนรายได้ที่สูงขึ้น กำไรปกติ 9M25 คิดเป็น 75% ของประมาณการทั้งปีของหยวนต้า และคาดว่ากำไรปกติใน Q4/2568 จะเร่งตัวขึ้นอีก จาก High season และการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสของแบรนด์ใหม่อย่าง Kiwamiya

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

ราคาหุ้น MAGURO ปรับตัวลงจากความกังวลเรื่องการแข่งขัน แต่ผลประกอบการที่แข็งแกร่งสะท้อนว่าเป็น Winner ในอุตสาหกรรม หยวนต้าคาดว่าตลาดจะคลายความกังวล และมองเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน เนื่องจากราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER26 ต่ำสุดในกลุ่มร้านอาหาร

สรุปคำแนะนำ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" MAGURO โดยอิงราคาเหมาะสมเดิมที่ 31.00 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 10.5%, Terminal growth 2.0%) มองเป็น Top pick ในกลุ่มอาหาร จากผลประกอบการที่เติบโตแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่ม