บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
THAI พลิกฟื้น! Globlex ชี้กำไร Q3/25 โตแรง หนุนปรับเป้าขึ้นเป็น 12 บาท
P/E -100.00 YIELD 0.00 ราคา 8.75 (0.00%)
THAI กลับมาแข็งแกร่ง! โบรกเกอร์ Globlex มองผลประกอบการ Q3/25 สุดปัง หนุนปรับราคาเป้าหมายใหม่ พร้อมวิเคราะห์เจาะลึกปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต
ผลงาน Q3/25 ตอกย้ำ Turnaround
THAI โชว์ผลงาน Q3/25 สุดแข็งแกร่ง กำไรสุทธิ (Core Net Profit) พุ่ง 1.2 เท่า YoY แตะ 5.2 พันล้านบาท หนุนโดยการบริหารจัดการเส้นทางบินที่มีประสิทธิภาพ และการควบคุมต้นทุนที่ดี แม้รายได้จะลดลงเล็กน้อย (-3% YoY) แต่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานก็ลดลงถึง -7% YoY ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นถึง 19% YoY
ถึงแม้กำไรสุทธิจะลดลง 65% YoY เหลือ 4.4 พันล้านบาท เนื่องจากการขาดหายไปของกำไรพิเศษจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX Gain) และการปรับโครงสร้างหนี้ แต่ผลการดำเนินงานหลักยังคงแข็งแกร่ง
ในส่วนของการดำเนินงาน ผู้โดยสารลดลงเล็กน้อย (-1.3% YoY) แต่จำนวนที่นั่ง (ASK) เพิ่มขึ้น (+3% YoY) และอัตราการบรรทุกผู้โดยสาร (Cabin Factor) เพิ่มขึ้นเป็น 76.8% (+0.7% pts YoY) แม้ว่าราคาต่อหน่วย (Passenger Yield) จะลดลง (-8% YoY) จำนวนเครื่องบินที่ใช้งานเพิ่มขึ้นเป็น 78 ลำ (+1 YoY) และอัตราการใช้เครื่องบินเพิ่มขึ้นเป็น 13.5 ชั่วโมง/ลำ/วัน (+3.1 YoY)
กลยุทธ์ 3 ด้าน หนุนการเติบโตยั่งยืน
Globlex มองว่า THAI กำลังลดความเสี่ยงจากการแทรกแซงทางการเมือง และมี 3 กลยุทธ์หลักที่จะช่วยเสริมสร้างผลกำไรในอนาคต:
- การบริหารจัดการฝูงบินและเส้นทางบิน (Fleet-Route Management) ที่สอดคล้องกับการเพิ่มจำนวนเครื่องบิน
- กลยุทธ์ด้านการบริการ (Hospitality Strategy) ภายใต้แบรนด์ "Trust in Thai" เพื่อเพิ่มความภักดีของลูกค้า (Customer Royalty) และลดอัตราการยกเลิก
- การบริหารจัดการต้นทุน (Cost Management) ผ่านการเช่าหรือซื้อ (Own-or-Lease) การควบคุมค่าซ่อมบำรุง และการลดผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน
ปรับราคาเป้าหมายใหม่ เป็น 12 บาท
Globlex คงคำแนะนำ "ซื้อ" (BUY) และปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 7.2 บาท เป็น 12 บาท โดยอิงจาก P/E Ratio ปี 2569 ที่ 10 เท่า (เดิมใช้ 7 เท่าของประมาณการปี 2568) สะท้อนถึงความสามารถในการเติบโตของกำไรและอัตรากำไรที่สูงขึ้น