บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CBG รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 616 ล้านบาท ลดลง 17% YoY และ 23% QoQ ต่ำกว่าที่ PI และ BB consensus คาดการณ์ไว้ 7% สาเหตุหลักมาจากการลดลงของยอดขายในกัมพูชา PI คงคำแนะนำ "ถือ" โดยมีมูลค่าพื้นฐาน 46.00 บาท

ผลประกอบการที่น่ากังวล

PI มองว่ามี 3 ปัจจัยหลักที่กดดันผลประกอบการของ CBG ได้แก่
1. ยอดขายในกัมพูชาที่มีแนวโน้มหดตัวต่อเนื่องจากความขัดแย้งไทย-กัมพูชา
2. อัตราการทำกำไรปี 2026 มีแนวโน้มถูกกดดันจากราคาอลูมิเนียมที่สูงขึ้น
3. การแข่งขันในตลาดในประเทศที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น
ทั้งนี้ คาดว่ากำไรใน 4Q25 ยังคงลดลง YoY ต่อเนื่อง

ส่วนแบ่งตลาดในประเทศยังแข็งแกร่ง

ถึงแม้ผลประกอบการโดยรวมจะลดลง แต่ส่วนแบ่งการตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศของคาราบาวแดงยังคงแข็งแกร่ง โดยมีส่วนแบ่งการตลาด 26.6% ในเดือน ก.ย. 2025 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ 26.0% ในเดือน ธ.ค. 2024 และ 26.5% ในเดือน มิ.ย. 2025

คำแนะนำการลงทุน

PI ประเมินมูลค่าพื้นฐานของ CBG ที่ 46.00 บาท โดยใช้วิธีคิด PE Multiple ที่ 16 เท่าของประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2026 ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศ นักวิเคราะห์ Thanawich Boonchuwong แนะนำให้ "ถือ" หุ้น CBG และรอติดตามการกลับมาของตลาดในต่างประเทศ