บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI Securities (ประเทศไทย) ปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ของ KCE Electronics (KCE) ลงเล็กน้อย จาก 24.00 บาท เป็น 23.50 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากราคาหุ้นดูเหมือนจะสะท้อนการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมไปแล้ว

การวิเคราะห์และประมาณการ

KGI คาดการณ์ว่ากำไรใน 4Q25F จะเติบโตเมื่อเทียบ YoY แต่จะ text-danger ปรับตัวลดลง QoQ เนื่องจากเป็นช่วงวันหยุด อย่างไรก็ตาม มาตรการควบคุมต้นทุนของ KCE น่าจะช่วยให้ Gross Margin อยู่ในระดับเดียวกับ 3Q25 ที่ 21.4% ถึงแม้ว่ายอดขายจะ text-danger อ่อนตัวลงเล็กน้อย นอกจากนี้ KGI ยังได้ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง 11% และ 2% ตามลำดับ แต่ text-primary ปรับเพิ่มประมาณการปี 2570 ขึ้น 2% เนื่องจากคาดว่าจะได้รับประโยชน์เต็มที่จากการลดต้นทุน

ข้อสังเกตเกี่ยวกับอุตสาหกรรม

ผู้บริหารของ KCE คาดการณ์ว่าอุตสาหกรรมจะฟื้นตัวในปี 2569 แต่ text-danger อาจไม่ดีเท่าในอดีต โดยเฉพาะในภาคยานยนต์ เนื่องจากการแข่งขันที่สูงขึ้นจากผู้ผลิตรถยนต์จีน บริษัทตั้งเป้าการเติบโตของปริมาณการขายที่ 4-5% YoY และคาดว่า Average Selling Price จะเพิ่มขึ้นจากการขาย PCB เกรดพิเศษที่มากขึ้น แต่ text-danger อาจถูกหักล้างบางส่วนจากการลดราคา

สรุปและคำแนะนำ

KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย KCE เป็น 23.50 บาท อิงตาม PER 23.0x (-1.0 S.D ค่าเฉลี่ยในอดีต) จากเดิม 24.00 บาท และคงคำแนะนำ "Neutral" โดยมองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนการฟื้นตัวของกำไรไปแล้ว นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงต่างๆ เช่น ภัยธรรมชาติ การหยุดทำงานของโรงงานโดยไม่ได้วางแผน การที่ลูกค้าเปลี่ยนไปใช้ซัพพลายเออร์รายอื่น การขาดแคลนวัตถุดิบ และการแข็งค่าของเงินบาท