บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
THAI พลิกฟื้น! KGI อัพเกรดเป็น "Neutral" คาดกำไร Q3 โตแรง
P/E -100.00 YIELD 0.00 ราคา 8.75 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
KGI อัพเกรดคำแนะนำหุ้น THAI เป็น "Neutral" จาก "Underperform" พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 10.50 บาท มองผลประกอบการ Q3/68 โต YoY แม้ QoQ จะลดลงเล็กน้อย แต่ภาพรวมธุรกิจยังสดใส
KGI คาดการณ์กำไร Q3/68 โต YoY
KGI คาด THAI จะรายงานกำไรปกติใน Q3/68 ที่ 5.05 พันล้านบาท (เติบโต YoY แต่ลดลง 25.5% QoQ) โดยไม่ได้รวมรายการพิเศษใดๆ ในประมาณการ กำไรที่คาดการณ์นี้คิดเป็น 21.1% ของประมาณการกำไรทั้งปี และกำไรปกติ 9 เดือนแรกคิดเป็น 68.5% ของประมาณการทั้งปี
ปัจจัยหนุนผลการดำเนินงานที่ดีใน Q3/68 มาจาก:
- ผลการดำเนินงานหลักที่แข็งแกร่ง แม้ Q3 จะเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของการท่องเที่ยว
- สัดส่วนผู้โดยสารเครือข่าย (Network Passengers) เพิ่มขึ้นจาก 6% ในปี 2566 เป็น 15% ในปี 2567 และ 21% ใน 1H68 ขณะที่สัดส่วนผู้โดยสาร Point-to-Point ลดลง
- การบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้น โดยเฉพาะต้นทุนเชื้อเพลิงที่คาดว่าจะลดลง 13% YoY และต้นทุนการบำรุงรักษาที่คาดว่าจะลดลง 10-15% QoQ
ข้อสังเกตและประมาณการ
KGI คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 37.2 พันล้านบาท และปี 2569 ที่ 34.1 พันล้านบาท โดยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 10.50 บาท อิงจาก EV/EBITDA 7 เท่า ณ สิ้นปี 2569 (เดิม 11.00 บาท อิงจาก EV/EBITDA 7.2 เท่า ณ กลางปี 2569)
ความเสี่ยงที่ต้องติดตาม: ราคาเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น, การระบาดของ COVID-19, ภาวะเศรษฐกิจถดถอย
สรุป
KGI มองว่าราคาหุ้น THAI ที่ปรับตัวลงมามาก ทำให้มีอัพไซด์มากขึ้น จึงปรับคำแนะนำเป็น "Neutral" พร้อมราคาเป้าหมายใหม่ที่ 10.50 บาท โดยมีปัจจัยหนุนจากผลการดำเนินงานที่คาดว่าจะเติบโต YoY ใน Q3/68 และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ