บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บัวหลวงหลักทรัพย์ (BLS) วิเคราะห์ผลประกอบการ OKJ ไตรมาส 3/2568 และปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย

ไฮไลท์สำคัญ

• OKJ รายงานกำไรไตรมาส 3/68 ที่ 17 ล้านบาท ลดลง 71% YoY และ 27% QoQ ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้
• รายได้เติบโต 12% YoY แต่ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ลดลง 23% YoY
• อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 45.2% ในไตรมาส 3/67 เป็น 42.0% ในไตรมาส 3/68

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

BLS ระบุว่ากำไรที่ต่ำกว่าคาดเป็นผลมาจากรายได้และอัตรากำไรที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ โดยยอดขายสาขาเดิมของ Ohkajhu ซึ่งเป็นสัดส่วน 83% ของรายได้ทั้งหมด ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากการบริโภคในประเทศชะลอตัวและการแข่งขันที่รุนแรง นอกจากนี้ อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 39.0% จาก 33.1% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากการขยายสาขาและค่าส่งเสริมการขายที่เพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

BLS คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 4/68 จะยังคงลดลง YoY แม้ว่าจะมีการปรับตัวดีขึ้น QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการฟื้นตัวในระยะยาวยังคงเป็นสิ่งที่ต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด BLS ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 และ 2569 ลง 18% เนื่องจากผลประกอบการที่อ่อนแอกว่าที่คาด

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BLS คงคำแนะนำ "ขาย" สำหรับ OKJ โดยปรับลดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ลงเหลือ 4.54 บาท (จากเดิม 5.6 บาท) อิงจาก PER ที่ 15.6 เท่าสำหรับปี 2569 นักวิเคราะห์ เกวลี ทองสมอางค์ เป็นผู้ให้ข้อมูลและวิเคราะห์