บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KTC โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 42 บาท มองเป็น Top Pick กลุ่ม Consumer Finance จากงบดุลแข็งแกร่ง, Coverage Ratio สูง, เงินปันผลน่าสนใจ และโอกาสเติบโตจากธุรกิจประกัน

มุมมองนักวิเคราะห์

KSS มีมุมมอง Slightly Negative ต่อการประชุมนักวิเคราะห์ KTC เนื่องจากเป้าหมายทางการเงินปี 2569 บางส่วนต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ เช่น การใช้จ่ายผ่านบัตรที่ +5% y-y (KSS คาด +8% y-y) และสินเชื่อรวมที่ +1-2% y-y (KSS คาด +3.3% y-y) อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 7,989 ล้านบาท (+6% y-y) โดยมองว่ารายได้จากการขายประกันจะเข้ามาช่วยชดเชยเป้าสินเชื่อที่ต่ำกว่าคาด

ประเด็นสำคัญ

• โครงการปิดหนี้ไว: KTC ยังไม่สามารถประเมินผลกระทบได้ เนื่องจากยังรอรายละเอียดที่ชัดเจนเกี่ยวกับคุณสมบัติลูกหนี้และราคาขายหนี้
• เป้าปี 2569: KTC ตั้งเป้าสินเชื่อรวม +1-2% y-y, การใช้จ่ายผ่านบัตร +5% y-y, NPL Ratio ต่ำกว่า 2% และกำไรสุทธิมากกว่าปี 2568
• เงินปันผล: KTC ยังคงจ่ายเงินปันผลปีละ 1 ครั้ง โดยมี Dividend Payout ไม่ต่ำกว่า 40%
• ธุรกิจประกัน: KTC เริ่มดำเนินการขายประกันแล้ว โดยเป็นนายหน้าให้กับ 10 บริษัทประกันภัย

ข้อสังเกต

KSS ประเมินผลกระทบจากโครงการปิดหนี้ไวภายใต้สมมติฐานต่างๆ โดยมองว่า KTC จะได้รับผลกระทบเชิงลบจากเงินคืนที่น้อยลง แต่จะมีผลกระทบเชิงบวกในกรณีที่ลูกหนี้อยู่ในงบดุล เนื่องจาก NPL จะลดลง อย่างไรก็ตาม KSS ยังไม่ทราบรายละเอียดที่ชัดเจนจากทางธปท.

สรุป

KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KTC โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 42 บาท มองเป็น Top Pick กลุ่ม Consumer Finance จากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและโอกาสเติบโตในอนาคต