บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

MAGURO โชว์ผลงาน Q3/25 สุดปัง กำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 38 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 19% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 29 บาท มองการเติบโตต่อเนื่องในอนาคต

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาด

KSS ระบุว่าผลประกอบการที่ออกมาดีเกินคาด มาจากรายได้ที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ ที่ 523 ล้านบาท (+47% YoY, +16% QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจาก SSSG ที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ -3% (ดีขึ้นจาก -9.8% ใน Q2/25) จากการจัดกิจกรรมส่งเสริมการขายของแบรนด์ Maguro นอกจากนี้จำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้นเป็น 49 สาขา (+53% YoY) และรายได้จากแบรนด์ใหม่ๆ เช่น Tonkatsu Aoki, CouCou, Bincho และ Kiwamiya ก็มีส่วนช่วยผลักดันรายได้รวมด้วย

ข้อสังเกตและประมาณการในอนาคต

แม้ว่าค่าใช้จ่าย SG&A จะเพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายพิเศษเกี่ยวกับโครงการ IT และการขยายสาขา แต่อัตรากำไรสุทธิยังคงที่ที่ 7.3% KSS คาดการณ์ว่าผลประกอบการใน Q4/25 จะยังคงเติบโตต่อเนื่องทั้ง YoY และ QoQ โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของ SSSG ที่เป็นบวกตั้งแต่เดือนตุลาคม และการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง สำหรับปี 2569 KSS คาดการณ์กำไรสุทธิจะเติบโต 24% YoY เป็น 175 ล้านบาท จากการขยายสาขาและการเปิดตัวแบรนด์ใหม่ๆ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังคงมองว่า MAGURO เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มร้านอาหาร ด้วยศักยภาพการเติบโตที่แข็งแกร่ง จากทั้งแบรนด์เดิมและแบรนด์ใหม่ หุ้นยังคงมีมูลค่าที่น่าสนใจ โดยซื้อขายที่ระดับ 15x 2025F PER ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ประมาณ 22x KSS จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 29 บาท โดยมีวิธีคิดจาก WACC ที่ 9.5% และ Long-Term Growth Rate ที่ 1%