บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

NETBAY กำไร Q3/25 ลดลงเล็กน้อย แต่ 9 เดือนแรกยังโตสวย BYD มองเป็นโอกาสซื้อ ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" จาก "ถือ" ราคาเป้าหมาย 24.00 บาท อิง PER ปี 2568 ที่ 16.0 เท่า ชี้ราคาปัจจุบันมี Upside น่าสนใจ

ผลประกอบการ Q3/25:

กำไรสุทธิ Q3/25 อยู่ที่ 65 ล้านบาท (+26% y-y, -15% q-q) ลดลงจาก Q2/25 เนื่องจากรายได้บริการหลักลดลง โดยเฉพาะกลุ่ม Logistics ที่ชะลอตัว เหตุลูกค้าเร่งนำเข้า-ส่งออกไปก่อนหน้า คาด Q4/25 ฟื้นตัว อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงเล็กน้อยจากต้นทุนบริการที่สูงขึ้น แต่บริษัทคุมค่าใช้จ่ายได้ดี ทำให้อัตราส่วน SG&A to Revenue ลดลง

ข้อสังเกตและแนวโน้ม:

ผลประกอบการ 9 เดือนแรก คิดเป็น 80% ของประมาณการทั้งปี 2568 หาก Q4/25 โตต่อเนื่อง มีโอกาสที่ประมาณการกำไรปี 2568 จะมี Upside เล็กน้อย โครงสร้างรายได้แข็งแกร่ง มีรายได้ประจำสูงถึง 90% แต่การเติบโตเพิ่มเติมต้องพึ่งพา Synergy ระหว่างกลุ่มธุรกิจในเครือ ซึ่งปัจจุบันยังไม่คืบหน้ามากนัก ต้องใช้เวลาในการวางโครงสร้างความร่วมมือ

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า:

BYD ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" มอง NETBAY เป็น Recurring Revenue Model ที่มีความมั่นคงของรายได้และกระแสเงินสดสูงที่สุดในกลุ่มบริการดิจิทัล หาก DITTO ชนะประมูลโครงการภาครัฐ จะเป็น Catalyst เพิ่มเติม ที่เปิดโอกาสให้ NETBAY รับรู้ส่วนแบ่งรายได้จากงานโครงการ