บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BLS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 เล็กน้อย แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" JMT มองการฟื้นตัวต่อเนื่องจากการเก็บหนี้ที่มีประสิทธิภาพ

ประเด็นสำคัญ:

บริษัทหลักทรัพย์บัวหลวง (BLS) คาดการณ์ว่า JMT จะรายงานการเติบโตของกำไรสุทธิในไตรมาส 4/67 หลังจากที่เริ่มดำเนินการทางกฎหมายอย่างจริงจังกับลูกหนี้ที่ไม่ยอมจ่ายในไตรมาส 2/67 พร้อมทั้งชี้ว่ามีสองตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่บ่งชี้ถึงการเก็บเงินที่ดีขึ้น ทำให้เป็นโอกาสในการเข้าซื้อ

รายละเอียดการวิเคราะห์:

BLS คาดว่าการเก็บเงินในไตรมาส 4/67 จะดีขึ้น QoQ จากลูกค้าที่ชำระเงินรายเดือนมากขึ้นหลังจากที่ JMT เริ่มดำเนินการทางกฎหมายกับลูกหนี้ที่ไม่ยอมจ่าย นอกจากนี้ ดัชนีค้าปลีกเฉลี่ยสำหรับเดือน ต.ค. และ พ.ย. 2567 เพิ่มขึ้น 16% จากไตรมาส 4/66 และเพิ่มขึ้น 7% จากไตรมาส 3/67 รวมถึงดัชนีอุปโภคบริโภคภาคเอกชนเฉลี่ยก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าทิศทางการเก็บเงินของ JMT มีความสัมพันธ์กับทิศทางของดัชนีค้าปลีกและดัชนีอุปโภคบริโภคภาคเอกชนถึง 84% และ 89% ตามลำดับ

โบรกเกอร์คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ที่ 445 ล้านบาท ลดลง 18% YoY (อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง) แต่เพิ่มขึ้น 4% QoQ (รายได้ที่สูงขึ้น) โดยคาดการณ์การเก็บเงินสดในไตรมาสนี้อยู่ที่ 1.45 พันล้านบาท (คำนวณจากอัตราการเก็บเงินต่อหนี้คงค้างที่ 1.33% ลดลงจาก 1.49% ในไตรมาส 4/66 แต่เพิ่มขึ้นจาก 1.31% ในไตรมาส 3/67)

ข้อสังเกต:

BLS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 3% เหลือ 1.9 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 14% YoY) เนื่องจากปรับลดการซื้อหนี้เสียใหม่จาก 3 พันล้านบาทเหลือ 2 พันล้านบาท (คาดว่า JMT จะมุ่งเน้นการชำระคืนหุ้นกู้มูลค่า 5.4 พันล้านบาทที่จะครบกำหนดในปีนี้), ปรับลดประมาณการการเก็บเงินสดลง 1% เหลือ 5.7 พันล้านบาท, และปรับลดประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นลงจาก 67.4% มาอยู่ที่ 66.0%

สรุปและคำแนะนำ:

BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" JMT แต่ปรับลดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ลงเหลือ 17 บาท จากเดิม โดยยังคงประมาณการกำไรสุทธิในปี 2567 ไว้ตามเดิม การประเมินมูลค่านี้อิงตามการฟื้นตัวของการเก็บหนี้และความสามารถในการทำกำไรของบริษัท