บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

YUANTA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Light Up Total Solution (LTS) โดยคงราคาเป้าหมายที่ 21.00 บาท มองข้ามความกังวลเรื่อง DeepSeek และเชื่อมั่นในโอกาสจาก AI Cloud service ของ Siam AI ที่จะหนุนรายได้ในอนาคต

เหตุผลในการลงทุน:

ถึงแม้การเปิดตัว DeepSeek จะสร้างความกังวลต่ออุปสงค์ GPU ของ NVIDIA กดดันราคาหุ้น LTS ปรับตัวลง แต่ YUANTA มองว่าเป็นผลบวก โดยเชื่อว่าตลาดยังมีความเข้าใจคลาดเคลื่อนต่อปริมาณความต้องการ GPU และ Data Center โดย DeepSeek ยังคงต้องใช้ GPU ของ NVIDIA และหากความต้องการใช้งานยิ่งมากต้องใช้ Data Center จำนวนมาก นอกจากนี้ Siam AI สามารถให้บริการ GPU ได้ทุกแบรนด์ไม่จำเป็นต้องให้บริการเพียงแต่ของ NVIDIA เท่านั้น

YUANTA มองว่าประเด็นนี้ยังคงทำให้ความต้องการ Data Center และ GPU มีโอกาสเพิ่มขึ้น เนื่องจากช่วยดึงผู้ประกอบการ หรือผู้ใช้รายบุคคลเข้ามาในตลาดมากขึ้นเพราะต้นทุนต่ำ ทำให้ปริมาณความต้องการสูงขึ้น และ DeepSeek ไม่สามารถลงทุนใน GPU ของ NVIDIA ได้โดยตรง เพราะเป็นบริษัทจีน สิ่งที่ทำได้คือการเช่าใช้นอกประเทศจีน หากมองในเอเชียคงเป็นไทยและเวียดนามที่มีศักยภาพในการให้บริการ และหากเป็นไทยคงต้องเป็นบริการผ่าน Siam AI ซึ่งทำให้หนุนรายได้งาน Commissioning และให้เช่า GPU (สำหรับธุรกิจขนาดเล็ก) ของ LTS

โอกาสจากโครงการขนาดใหญ่:

YUANTA เชื่อว่าโครงการลงทุนกว่า 1.7 แสนล้านบาท ซึ่งมีโครงการขนาดใหญ่จาก TikTok Way Siam AI จะเป็นโอกาสให้ LTS ได้งาน Commissioning ต่อเนื่อง โดยคาดว่าการลงทุนต่างๆ ของ TikTok คือการลงทุนในระบบ Cloud และการใช้เครื่องประมวลผลขั้นสูง ซึ่งไม่ว่าจะใช้แบรนด์ GPU ใดหากมีการทำในประเทศไทย มีโอกาสสูงมากที่จะต้องเป็นการทำผ่าน Siam AI

วิธีคิดราคาเป้าหมายและข้อสังเกต:

YUANTA ประเมินราคาเป้าหมาย LTS ที่ 21 บาท โดยอิงจาก PER ที่ 30 เท่า บนประมาณการกำไรปี 2568 ที่มีโอกาสปรับขึ้นได้อีกหากงาน Commissioning ส่วนของ LTS มากกว่าคาด ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายด้วย P/E2568 ต่ำเพียง 17 เท่า บนสมมติฐานกำไรที่มีโอกาสปรับขึ้นได้อีก หากงาน Commissioning ส่วนของ LTS มากกว่าคาด จึงมองว่าอย่างน้อยราคาควรกลับไปซื้อขายที่ระดับ 16 บาท ก่อนที่จะซึมซับประเด็นของ DeepSeek และเคลื่อนไหวตามความชัดเจนงาน Commissioning ที่จะทยอยประกาศหลังจากนี้ โดยที่ราคาสูงสุดที่เป็นไปได้ของวันนี้ ที่ 15.2 บาท ยังเทียบเท่า EPS2568 เพียง 21.7 เท่า เทียบการเติบโตของกำไรที่ 90% YoY

สรุป:

YUANTA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" LTS ด้วยราคาเป้าหมาย 21.00 บาท มองข้ามความกังวลเรื่อง DeepSeek และเชื่อมั่นในศักยภาพการเติบโตจาก AI Cloud service และโครงการลงทุนขนาดใหญ่ที่จะหนุนรายได้ในอนาคต