บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

TOA โชว์ผลงาน Q3/25 สุดปัง กำไรปกติสูงกว่าคาด 7% โบรกฯ มองอนาคตสดใส ต้นทุนต่ำ หนุนกำไรปีหน้า All Time High

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์

Krungsri Securities (KSS) เผยบทวิเคราะห์หุ้น TOA โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการ Q3/25 ที่ทำกำไรปกติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 731 ล้านบาท (+33% y-y, -5% q-q) สูงกว่าที่ KSS และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 7% ปัจจัยหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 4% y-y โดยเฉพาะจากตลาดต่างประเทศ

ผลประกอบการ Q3/25: รายได้โต ต้นทุนลด

กำไรสุทธิ Q3/25 อยู่ที่ 688 ล้านบาท (+266% y-y, +6% q-q) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 731 ล้านบาท ยอดขายเพิ่มขึ้น 4% y-y จากตลาดต่างประเทศที่เติบโตดี โดยเฉพาะพม่าและเวียดนาม ส่วนตลาดไทยทรงตัว Gross margin ยังคงอยู่ในระดับที่ดีที่ 37.9% เนื่องจากต้นทุนที่ปรับตัวลดลง ทั้ง Tio2 และ Oil linked รวมถึง SG&A/Sales ที่ลดลง

แนวโน้มและประมาณการ: กำไร All Time High

KSS คาดการณ์กำไรปี 25F จะทำ All Time High ที่ 2.7 พันล้านบาท (+17% y-y) โดย Q4/25F คาดว่าจะยังเติบโตได้ดี y-y จากต้นทุนที่ยังอยู่ในระดับต่ำ นอกจากนี้ ยังมี Upside risk 5-7% จากต้นทุนที่ต่ำกว่าคาดการณ์

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: "Buy" ที่ 19.8 บาท

KSS ยังคงแนะนำ "Buy" สำหรับหุ้น TOA โดยให้ ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 19.8 บาท อิงจาก PER 14.4x (ค่าเฉลี่ย 5 ปี – 1SD) ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ PER25F 9 เท่า (ค่าเฉลี่ย -1.5SD) KSS มองว่า TOA เป็นผู้เล่นรายใหญ่ในกลุ่มสีที่มี Market share ถึง 50% ในไทย ไม่มีคู่แข่งจากจีน และมีสถานะ Net cash ที่แข็งแกร่ง