บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CPALL ด้วยราคาเป้าหมาย 70 บาท อิงจาก DCF (WACC 7.4%, TG 2.5%) แม้กำไร Q3/25 จะเติบโตช้ากว่า 1H25 แต่ยังคงสูงกว่ากลุ่ม Consumer Staple ที่มีการหดตัวของกำไร

ผลการดำเนินงานที่สอดคล้องกับการคาดการณ์

CPALL รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 6,597 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.6% YoY แต่ลดลง 2.5% QoQ หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักอยู่ที่ 6,461 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.4% YoY แต่ลดลง 7.8% QoQ กำไร Q3/25 เป็นไปตามที่ FSSIA และตลาดคาดการณ์ไว้ แม้ว่าผลประกอบการของ CPAXT จะอ่อนแอกว่าที่คาด

ข้อสังเกตและประมาณการ

FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 เติบโต 12.4% YoY และปี 2569 เติบโต 8.7% YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากการขยายธุรกิจร้านสะดวกซื้ออย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับสถานการณ์การแข่งขัน เนื่องจาก CJ มีแผนเปิดร้านที่ aggressive มากขึ้น โดยตั้งเป้าเปิด 600 สาขาต่อปีในปี 2569-2570

สรุปการลงทุน

FSSIA มองว่า CPALL ยังคงมีการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง และมี valuation ที่น่าสนใจ โดยปัจจุบัน CPALL ซื้อขายที่ P/E ปี 2569 ที่ 12.6 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม peers ถึง 15% ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการฟื้นตัวของการบริโภคและการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง