บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

LPN รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 50 ล้านบาท สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ถึงกระนั้น Krungsri Securities ยังคงมีมุมมอง text-danger เป็นลบ ต่อหุ้น LPN โดยยังคงคำแนะนำ "Reduce" และราคาเป้าหมายปี 2526 ที่ 1.60 บาท

ผลประกอบการ Q3/25

กำไรสุทธิ Q3/25 ของ LPN อยู่ที่ 50 ล้านบาท (+8% y-y, +303% q-q) หากไม่รวมรายการพิเศษจากการโอนกลับประมาณการหนี้สินราว 25 ล้านบาท จะมีกำไรปกติที่ 30 ล้านบาท (-35% y-y, +142% q-q) ซึ่งต่ำกว่าที่ Krungsri Securities คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยการดำเนินงานหลักยังคงถูกกดดันจากการโอนที่ยังต่ำทั้งโครงการแนวราบและคอนโดมิเนียม เนื่องจากส่วนใหญ่มาจากการระบายสต็อกที่เป็นกลุ่มกลาง-ล่างที่ถูกกดดันจากกำลังซื้อที่ชะลอตัว ขณะที่ % GPM อยู่ที่ 21.5% ยังต่ำกว่าปกติจากการใช้ price promotion ที่สูง

ข้อสังเกตและประมาณการ

Krungsri Securities คาดการณ์ว่ากำไรปกติใน Q4/25 จะดีขึ้นเล็กน้อย q-q จากคอนโดมิเนียมใหม่ที่เริ่มโอน แต่กำไรสุทธิอาจถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายสำรองการด้อยค่าบางโครงการ ทำให้คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2525 ไว้ที่ 110 ล้านบาท (flat y-y) และคงที่ 145 ล้านบาท (+32% y-y) ในปี 2526 แม้ว่ากำไรสุทธิปี 2526 จะเติบโตสูง y-y แต่มาจากฐานที่ต่ำในปี 2525 โดยรวมยังไม่เห็นพัฒนาการเชิงบวกมากนัก

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities ปรับใช้ราคาเป้าหมายปี 2526 ที่ 1.60 บาท และคงคำแนะนำ "Reduce" โดยคาดว่าในช่วง Q4/25-2526 ตลาดกลาง-ล่างจะยังคงได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่ลดลง และ rejection rate ที่สูงกว่าปกติ แผนธุรกิจที่เน้นการระบายสต็อกและไม่เปิดโครงการใหม่ทำให้โอกาสในการ turnaround เป็นไปได้ยากใน 1-2 ปีนี้ ความเสี่ยงสำคัญ คือ แนวโน้มการโอนที่ต่ำกว่าคาด