บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

GULF รายงานกำไรหลัก Q3/25 ที่ 7.3 พันล้านบาท โต 55% YoY และ 3% QoQ หนุนโดยส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม โดยเฉพาะ ADVANC และโครงการ Jackson KGI คงคำแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 55 บาท มองการเติบโตระยะยาวจากการลงทุนและ M&A

text-primary ผลประกอบการ Q3/25

GULF รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 7.3 พันล้านบาท (+21% YoY, -89% QoQ) กำไรหลักทำสถิติสูงสุดที่ 7.3 พันล้านบาท (+55% YoY, +3% QoQ) หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน การเติบโต QoQ มาจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นจากโครงการ Jackson, ADVANC, ฟาร์มกังหันลม และการปรับปรุงเล็กน้อยที่ SPPs และ IPPs KGI ประเมินว่ากำไรหลัก 9 เดือนแรกของปี 2525 คิดเป็น 73% ของประมาณการทั้งปี

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KGI คาดการณ์ว่ากำไรหลัก Q4/25 จะเป็นจุดสูงสุดของปี จากปัจจัยหนุนตามฤดูกาลของ ADVANC, ราคาแก๊ส SPP ที่ลดลง แม้ SG&A จะสูงขึ้นตามฤดูกาล GULF ยังได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของ Capacity Payment (CP) เป็น 270 เหรียญสหรัฐ/MW-day ใน PJM โครงการ Jackson จะสร้างกำไรให้ GULF เพิ่มขึ้น 550-750 ล้านบาทต่อปี ในปี 2525-27
KGI คาดว่าการเติบโตของกำไรหลักของ GULF จะชะลอตัวลงเหลือ 48% YoY/14% YoY/2% YoY ในปี 2525-27 หากไม่รวมดีลใหม่ๆ ในด้านพลังงานหรือ Data Centers ด้วยงบดุลที่แข็งแกร่ง GULF สามารถใช้ประโยชน์จากหนี้สินได้ถึง 1 ล้านล้านบาท

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ GULF ด้วยราคาเป้าหมาย 55.00 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี Sum of The Parts (SOTP) โดยมีมูลค่า ADVANC ที่ 21.5 บาทต่อหุ้น (ราคาเป้าหมาย KGI ที่ 335.00 บาท) และ KBANK ที่ 0.65 บาทต่อหุ้น (ราคาเป้าหมาย KGI ที่ 200.00 บาท)
KGI มองว่าศักยภาพในการทำ M&A ของ GULF จะช่วยหนุน ROE ในระยะยาว เสริมสร้างปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งกว่าคู่แข่ง