บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
JMT กำไร Q4/25 ชะลอตัวต่อเนื่อง Krungsri Securities ลดคำแนะนำเป็น Reduce
P/E 10.63 YIELD 7.50 ราคา 8.80 (0.00%)
Krungsri Securities (KSS) มอง JMT กำไร Q4/25 ยังไม่ฟื้นตัว ลดคำแนะนำเป็น "Reduce" ราคาเป้าหมาย 8.0 บาท
Krungsri Securities (KSS) ออกบทวิเคราะห์ JMT Network Services (JMT) โดยมีมุมมอง text-danger เชิงลบ จากการประชุมนักวิเคราะห์ เนื่องจาก text-danger เศรษฐกิจที่ชะลอตัว ยังคงส่งผลกระทบต่อการจัดเก็บเงินสด (Cash Collection) และการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) ในระดับสูงต่อเนื่องอีก 2-3 ไตรมาส นอกจากนี้ การซื้อหนี้เสียภายใต้นโยบาย "ปิดหนี้ไว ไปต่อได้" ซึ่งเป็นโครงการแก้หนี้ผ่าน Social AMC อย่าง SAM และ Ari-AMC ยังเป็นความท้าทายต่อผู้ประกอบการ AMC รายอื่นที่ไม่ได้อยู่ในสถานะรัฐวิสาหกิจ
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 ลดลง YoY ตามภาวะเศรษฐกิจ
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 4/2568 จะ text-danger ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) แม้ว่า JMT จะมีแผนเพิ่มรายได้จากการเร่งติดตามหนี้ การทำโปรโมชั่นเพิ่ม Haircut ให้ลูกหนี้ รวมถึงเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารต้นทุน อย่างไรก็ตาม KSS มองว่าทิศทางกำไรจะใกล้เคียงกับ 9 เดือนแรกของปี 2568 เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจยังมีผล text-danger ลบต่อ Cash Collection และ ECL ที่คาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะที่กำไรเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยตามปัจจัยฤดูกาล
ความท้าทายจากการแข่งขันซื้อหนี้เสีย และไม่มีแผนตั้ง JVAMC แห่งใหม่
KSS มองว่าการซื้อหนี้เสียภายใต้นโยบาย "ปิดหนี้ไว ไปต่อได้" จะทำให้ปริมาณหนี้เสียในระบบลดลง และอาจทำให้การซื้อหนี้เสียเพื่อบริหารเพิ่มเติมมี text-danger ต้นทุนสูงขึ้น จากการแข่งขัน นอกจากนี้ บริษัทยังไม่มีแผนที่จะจัดตั้ง JVAMC แห่งใหม่ โดยจะเน้นการซื้อหนี้เพื่อบริหารเองเป็นหลัก
คงคำแนะนำ "Reduce" ด้วยราคาเป้าหมาย 8.0 บาท
KSS ปรับลด คำแนะนำสำหรับ JMT เป็น "Reduce" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 8.0 บาท อิงจาก PBV ปี 2569 ที่ 0.4 เท่า บนแนวโน้ม ROE ที่ยังคงเป็นขาลง