บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KCE รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 เติบโต text-primary 63.2% QoQ และ 37.5% YoY จากการฟื้นตัวของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น FSSIA คาดการณ์กำไร Q4/25 อ่อนตัวลงตามฤดูกาล แต่ยังคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2569 ที่ 4-5% และการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นอย่างต่อเนื่อง คงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 27 บาท

ผลประกอบการ Q3/25 ฟื้นตัวตามคาด

KCE รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 297 ล้านบาท text-primary (+63.2% QoQ, +37.5% YoY) เป็นไปตามที่ FSSIA คาดการณ์ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 298 ล้านบาท text-primary (+59.6% QoQ, text-danger -22.8% YoY) การลดลงของกำไร YoY มีสาเหตุมาจากรายได้ที่ลดลง (-9.4% YoY) จากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ความต้องการรถยนต์อ่อนแอ ค่าเงินบาทแข็งค่า และค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของกำไร QoQ ได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของรายได้ และการปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้นอย่างมีนัยสำคัญ

โครงการลดต้นทุนเริ่มส่งผลดี

รายได้รวมเพิ่มขึ้น 4.8% QoQ ในสหรัฐฯ text-primary (+15.5%) ประเทศไทย text-primary (+13.9%) และยุโรป text-primary (+4.5%) โดยกลุ่มผลิตภัณฑ์ Special HDI ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง text-primary (+20.3% QoQ, text-danger -6.3% YoY) จากการเติบโตของปริมาณการขายและราคาขาย อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเป็น 21.4% จาก 18.1% ใน Q2/25 และ 20.2% ใน Q3/24 เนื่องจาก 1) ต้นทุนแรงงานที่ลดลงจากการเพิ่มระบบอัตโนมัติ 2) ต้นทุนค่าไฟฟ้าที่ลดลง และ 3) ต้นทุนสารเคมีที่ลดลงจากการเปลี่ยนแปลงซัพพลายเออร์และการเจรจาต่อรองราคา

คงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 27 บาท

FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ที่ text-danger -38.8% YoY และ text-primary +44.6% YoY ตามลำดับ โดยอิงจากสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นปี 2569 ที่ 20.5% แบบอนุรักษ์นิยม แบบจำลองของ FSSIA สมมติอัตราแลกเปลี่ยนที่ 33 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ และราคาทองแดงที่ 10,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน การวิเคราะห์ความอ่อนไหวแสดงให้เห็นว่า ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นทุกๆ 1 บาท จะส่งผลกระทบต่อกำไร 6.5% ในขณะที่ราคาทองแดงที่สูงขึ้น 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน จะลดกำไรลงประมาณ 11% FSSIA คงราคาเป้าหมายที่ 27 บาท และคำแนะนำ "ถือ"