บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ

บTHAI หรือ บมจ. การบินไทย กำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง! บล.หยวนต้า มองเห็นโอกาสเติบโต ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" พร้อมให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 12 บาท ชี้ อานิสงส์จากการท่องเที่ยวฟื้นตัว และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

text-primaryคาดการณ์ผลประกอบการ 3Q25

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 3/2568 ที่ 4.7 พันล้านบาท ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (-31% QoQ) แต่ยังคงเติบโตอย่างโดดเด่นเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (+108% YoY) เนื่องจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี อย่างไรก็ตาม รายได้อาจชะลอตัวลงเล็กน้อย (-4% QoQ, -7% YoY) เนื่องจากเป็นช่วง Low Season ของตลาดในประเทศและภูมิภาค รวมถึงการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่รุนแรงขึ้น

text-primaryปัจจัยหนุนและแรงกดดัน

แนวโน้มกำไรในไตรมาส 4/2568 คาดว่าจะฟื้นตัว QoQ เนื่องจากเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยว แต่การเติบโต YoY อาจไม่สูงนัก เนื่องจากฐานที่สูงในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่ดีและดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง ยังคงเป็นปัจจัยหนุนสำคัญ นอกจากนี้ กลยุทธ์การขายตั๋วโดยสารเชื่อมต่อ (Network) คาดว่าจะช่วยรักษา Load Factor ให้อยู่ในระดับสูงได้ ความเสี่ยงที่ต้องจับตาคือ การส่งมอบเครื่องบินที่อาจล่าช้า ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของกำไร

text-primaryปรับประมาณการและคำแนะนำ

หยวนต้าได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ลง 11-13% เนื่องจากปรับลดสมมติฐานจำนวนเครื่องบิน คาดการณ์ GPM และ Average Fare อย่างไรก็ตาม ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 12.00 บาท ยังมี Upside Gain 26% จากราคาปัจจุบัน ทำให้ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" เชิงกลยุทธ์ แนะนำรอความชัดเจนเรื่องการคัดเลือกกรรมการชุดใหม่ หากสนใจเก็งกำไรในกลุ่มสายการบิน แนะนำ BA ที่ Valuation ไม่แพง และคาด Div. Yield 2H25 ที่ 4.6%