บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary หยวนต้าปรับคำแนะนำเป็น "TRADING" แต่ยังคงราคาเป้าหมายที่ 18.50 บาท

text-primary ไฮไลท์สำคัญ:

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น SPALI เป็น "TRADING" จากเดิม "ซื้อ" โดยมีราคาเหมาะสมใหม่ ณ สิ้นปี 2569 ที่ 18.50 บาท อิง PER ที่ 7.0 เท่า (เทียบเท่า +1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) คาดการณ์เงินปันผล 2H25 ที่ 0.40 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield ที่ 2.4%

text-primary ผลการดำเนินงาน Q3/25:

หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิใน Q3/25 ที่ 1,002 ล้านบาท (-4.4% QoQ, -50.4% YoY) โดยมียอดโอนที่ 6,050 ล้านบาท (-11.3% QoQ, -38% YoY) เนื่องจากโครงการสร้างเสร็จใหม่รอโอนลดลง อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) มีสัญญาณที่ดีขึ้น คาดอยู่ที่ 34.5% (+300 bps. QoQ, -500 bps. YoY) ส่วน Presales ใน Q3/25 อยู่ที่ 8,597 ล้านบาท (+65.6% QoQ, +28.3% YoY)

text-primary ข้อสังเกต:

แม้ว่ากำไรใน Q3/25 จะชะลอตัวลง แต่บริษัทฯ มีการเปิดตัวโครงการใหม่ทั้งหมด 7 โครงการ มูลค่ารวม 8,460 ล้านบาท นอกจากนี้ ยอดรอโอนจากโครงการ Supalai Blue Whale ยังมีมูลค่า 1,200 ล้านบาท ในขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการ JV ที่ออสเตรเลียมีแนวโน้มลดลง

text-primary แนวโน้มและประมาณการ:

หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการใน Q4/25 จะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยบริษัทฯ มีแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 8 โครงการ มูลค่ารวม 14,160 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม จากผลการดำเนินงาน 9 เดือนแรกของปี 2568 ที่ต่ำกว่าคาด ทำให้หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 และ 2569 ลงเหลือ 4,512 ล้านบาท (-27.1% YoY) และ 5,149 ล้านบาท (+14.1% YoY) ตามลำดับ