บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BLS มอง BBL กำไร Q4/67 เกินคาด! คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 178 บาท
P/E 6.08 YIELD 5.90 ราคา 144.00 (-1.71%)
ไฮไลท์สำคัญ: BBL กำไรดีเกินคาด
BLS (บัวหลวง) เผย BBL (ธนาคารกรุงเทพ) รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ที่ 1.04 หมื่นล้านบาท เติบโต 17% YoY แม้ลดลง 17% QoQ กำไรสูงกว่าที่ BLS คาดไว้ถึง 27% จากกำไรจากการประเมินมูลค่าทางการตลาดที่เพิ่มขึ้น และการตั้งสำรองที่ต่ำกว่าคาด BLS คงคำแนะนำ "ซื้อ" BBL โดยมีราคาเป้าหมาย 178 บาท
รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม
BLS วิเคราะห์ว่าการเติบโตของกำไร YoY มาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น แม้ว่า NIM (Net Interest Margin) ในไตรมาส 4/67 จะอยู่ที่ 3.03% ลดลง 11 bps QoQ จากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น แต่เพิ่มขึ้น 4 bps YoY จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยอยู่ที่ 1.08 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 54% YoY จากกำไรจากการประเมินมูลค่าทางการตลาดที่เพิ่มขึ้น และรายได้ค่าธรรมเนียมจากบัตรเครดิต การขายประกันผ่านธนาคารและกองทุนรวมสูงขึ้น อัตราส่วนค่าใช้จ่าย/รายได้อยู่ที่ 53.1% ลดลงจาก 56.0% ในไตรมาส 4/66 แต่เพิ่มขึ้นจาก 47.7% ในไตรมาส 3/67 คุณภาพสินทรัพย์ของ BBL แข็งแกร่งขึ้น โดยอัตราส่วนหนี้เสีย/สินเชื่อรวมลดลงจาก 3.40% ณ สิ้นเดือน ก.ย. 2567 มาอยู่ที่ 2.70% ณ สิ้นปี 2567
BLS คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 1/68 อยู่ที่ 1.12 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY จากการตั้งสำรองที่ลดลง และ 8% QoQ จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง
คำแนะนำและเหตุผล
BLS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 4% YoY เป็น 4.34 หมื่นล้านบาท เนื่องจาก NIM ที่ลดลง และกำไรจากการประเมินมูลค่าทางการตลาดที่ลดลงจากเครื่องมือทางการเงิน อย่างไรก็ตาม BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BBL โดยมีราคาเป้าหมาย 178.00 บาท เนื่องจากราคาปัจจุบันมี PER ปี 2568 อยู่ที่ 6.7 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารที่ BLS ให้คำแนะนำที่ 8.5 เท่า และมี PBV สิ้นปี 2568 อยู่ที่ 0.5 เท่า ซึ่งต่ำที่สุดในกลุ่มธนาคารที่ BLS ให้คำแนะนำ ในขณะที่คาดว่า ROE ปี 2568 จะอยู่ที่ 7.6% ทำให้ BBL มีอัตราส่วน ROE/PBV อยู่ที่ 0.065 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่ BLS ให้คำแนะนำที่ 0.083 เท่าอย่างมีนัยสำคัญ