บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary บล.หยวนต้า ชี้กำไรปกติ Q3/25 ต่ำกว่าคาด กดดันจาก QPL และ Paju ES

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ EGCO ใน Q3/25 จะอยู่ที่ 1,164 ล้านบาท ลดลง 39% QoQ และ 68% YoY ซึ่งต่ำกว่าประมาณการเดิมที่ 1,800-2,000 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจาก ผลกระทบจากการหมดอายุสัญญา PPA ของโรงไฟฟ้าถ่านหิน QPL ในฟิลิปปินส์ และ ส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้า Paju ES ในเกาหลีที่ลดลง

text-primary ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง สะท้อนผลกระทบจาก Paju ES

หยวนต้าได้ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง 14% เป็น 6,081 ล้านบาท (-34% YoY) และ 5,522 ล้านบาท (-9% YoY) ตามลำดับ เพื่อสะท้อนความสามารถในการทำกำไรของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ Paju ES ในเกาหลีใต้ที่ต่ำกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้า เนื่องจากตลาดขายไฟฟ้าของเกาหลีมีการเชื่อมต่อโรงไฟฟ้านิวเคลียร์เข้ามาเพิ่มเติมในปี 2568

text-primary แนวโน้ม Q4/25 ฟื้นตัว QoQ แต่ยังลดลง YoY

บล.หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติใน Q4/25 จะฟื้นตัว QoQ อยู่ที่ระดับ 1,300-1,600 ล้านบาท เนื่องจาก การกลับมาจ่ายไฟฟ้าตามสัญญาฉบับใหม่ของโรงไฟฟ้า QPL และการกลับมาดำเนินงานของโรงไฟฟ้า KK4 และ KEPCO อย่างไรก็ตาม กำไรปกติจะยังคงลดลง YoY จากฐานที่สูงในปีก่อน เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรของโรงไฟฟ้า QPL ที่คาดว่าจะลดลงตามสัญญาฉบับใหม่

text-primary ปรับลดคำแนะนำเป็น "TRADING" ราคาเป้าหมายใหม่ 138 บาท

จากการปรับประมาณการกำไรลงและปรับสมมติฐาน Implied Yield ลงเป็น 6.0% (เดิม 6.4%) เพื่อสะท้อนการเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง ทำให้ ราคาเป้าหมายใหม่ของ EGCO อยู่ที่ 138.00 บาท/หุ้น มี Upside เหลือเพียง 11.3% บล.หยวนต้าจึง ปรับคำแนะนำลงจาก "ซื้อ" เป็น "TRADING" โดยมองว่าราคาหุ้นจะกลับมาน่าสนใจอีกครั้งที่ระดับราคาต่ำกว่า 120 บาท/หุ้น