บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

YUANTA ชี้ ALT มีโอกาสพลิกฟื้นจาก Hyperscaler

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้น ALT (ALT HOLDING COMPANY LIMITED) โดยระบุว่าการเข้ามาของ Hyperscaler อาจช่วยพลิกชีวิต ALT เนื่องจากมี Backlog สูงถึง 4.0 พันล้านบาท และราคาหุ้นปัจจุบันมี P/BV เพียง 0.7x ซึ่งน่าสนใจลงทุน

รายได้บริการดีขึ้นต่อเนื่อง หนุนผลประกอบการ

ALT ประสบปัญหาขาดทุนสุทธิมาตั้งแต่ปี 2018 แต่รายได้จากธุรกิจโครงข่าย (Fiber Optic) ปรับเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง จาก 234 ล้านบาทในปี 2020 เป็น 615 ล้านบาทในปี 2023 ทำให้กำไรขั้นต้นของธุรกิจดังกล่าวพลิกจากขาดทุน 43 ล้านบาท เป็นกำไร 95 ล้านบาทในปี 2023 และหนุนให้ผลประกอบการรวมของกลุ่มทั้งปี 2023 ขาดทุนเหลือเพียง 4 แสนบาท (เกือบไม่ขาดทุน) ขณะที่ผลประกอบการงวด 9M24 กลับมาทำกำไรสุทธิที่ 13.8 ล้านบาท โดยรายได้ของธุรกิจ 3Q24 ทำได้ 539 ล้านบาท (+12.6% YoY) หยวนต้าคาดการณ์ว่าแนวโน้มผลประกอบการ 4Q24 ยังดีต่อเนื่องและมีโอกาสเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีจากการเติบโตของ Digital infrastructure

โอกาสจาก Hyperscaler และ Submarine Cable

ALT มี Backlog ที่ระดับ 4.0 พันล้านบาท ซึ่งสูงเมื่อเทียบกับประมาณการรายได้เบื้องต้นในปี 2024 ที่ 1.3-1.4 พันล้านบาท โดยหยวนต้าคาด ALT จะรับรู้รายได้ในปี 2025 ไตรมาสละ 300 ล้านบาท หรือเท่ากับบริษัทมีรายได้ในมือแล้วราว 1.2 พันล้านบาท สะท้อนโอกาสฟื้นตัวต่อเนื่องในปี 2025 เนื่องจาก Hyperscaler เพิ่งประกาศเข้ามาลงทุนในประเทศไทย รายได้ Backlog ของ ALT ที่ดีขึ้นคาดเป็นจุดเริ่มต้นของรอบอุตสาหกรรมที่ดีขึ้น การขึ้น Data Center ขนาดใหญ่ต่อเนื่องคือโอกาสของ ALT ที่จะเติบโตจากรายได้ดังกล่าว นอกจากนี้การลากสาย Submarine cable มาเชื่อมต่อเพิ่มเติมในประเทศไทยก็เป็นโอกาสใหญ่สำหรับ ALT เช่นกัน โดยเฉพาะในพื้นที่ภาคใต้และพื้นที่ EEC

หยวนต้ายังไม่มีประมาณการและราคาเหมาะสมสำหรับ ALT แต่โดยรวมหุ้นอยู่ในระดับที่เริ่มน่าสนใจ อิงงบการเงิน 9M24 ALT มี BV ที่ 1.44 บาทต่อหุ้น ราคาหุ้นปัจจุบันที่ 1.00 บาทต่อหุ้น คิดเป็น P/BV 0.7x หาก ALT กลับไปทำกำไรได้ระดับ 100 ล้านบาทต่อปี หุ้นจะเริ่มน่าสนใจ เพราะจะมีกรอบราคาที่เป็นไปได้ที่ 1.32-1.68 บาทต่อหุ้น