บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Phillip Securities (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรของ ORI ใน Q3/68 อ่อนตัวลงอย่างมาก ทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (y-y) และไตรมาสก่อนหน้า (q-q) เนื่องจากยอดโอนลดลงและกำลังซื้อที่ยังไม่ฟื้นตัว แม้มีกำไรพิเศษจากการขายโรงแรม Intercontinental เข้ามาช่วยพยุง แต่ยังคงแนะนำ "ถือ" โดยปรับราคาพื้นฐานลงมาอยู่ที่ 2.20 บาท

คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/68

Phillip Securities คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/68 ของ ORI ที่ 166 ล้านบาท -58.6% y-y และ -47.9% q-q โดยมีรายได้จากการโอน (รวม JV) ลดลงต่อเนื่องอยู่ที่ 3,000 ล้านบาท -23.4% y-y และ -16.7% q-q นอกจากนี้ ยังมีค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นจากการปรับปรุงค่าใช้จ่ายพิเศษในการยกเลิกโครงการ ทำให้คาดว่าจะมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานหลัก อย่างไรก็ตาม มีกำไรพิเศษ 300 ล้านบาทจากการขายโรงแรม Intercontinental เข้า REIT เข้ามาช่วยเสริม

ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตา

กำลังซื้อที่ยังไม่ฟื้นตัวส่งผลให้ ORI มียอดขาย 5,037 ล้านบาทใน Q3/68 ซึ่งอ่อนตัวลงทั้ง y-y และ q-q ทั้งในส่วนของแนวราบและแนวสูง โดย 9 เดือนแรกของปี 2568 มียอดขายรวม 19,086 ล้านบาท -28.9% y-y นอกจากนี้ บางโครงการมีการเลื่อนกำหนดโอนจากแผนเดิม ส่งผลให้ Phillip Securities ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ลง 37% เหลือ 1,053 ล้านบาท +0.1% y-y และปรับประมาณการกำไรปี 2569 ลง 30% เหลือ 1,330 ล้านบาท +26.3% y-y

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Phillip Securities แนะนำ "ถือ" หุ้น ORI โดยให้เหตุผลว่าควรรอให้เห็นภาพอุตสาหกรรมฟื้นตัวชัดเจนก่อนลงทุน โดยประเมินราคาหุ้นด้วยวิธี SOTP (Sum of the parts) และปรับราคาพื้นฐานไปปี 2569 ลงมาที่ 2.20 บาท ทั้งนี้ ฝ่ายวิเคราะห์ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามกฎหมายด้านสิ่งแวดล้อม และการปรับใช้พลังงานสะอาดในโครงการ เพื่อลดผลกระทบและเพิ่มจุดเด่นในการขาย