บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KS ประเมิน TMAN ปรับสมดุลพอร์ตธุรกิจ หนุนกำไรระยะยาว คาดกำไรปกติ 3Q68 โต 6.8% แม้ธุรกิจยาหลักเจอผลกระทบจากเศรษฐกิจซบเซาและการลดลงของนักท่องเที่ยว

รายละเอียดการวิเคราะห์:

KS มีมุมมองคละกันต่อ TMAN โดยด้านลบคือธุรกิจยาหลักได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจและการลดลงของนักท่องเที่ยว ทำให้ยอดขายยาหน้าเคาน์เตอร์ลดลง อย่างไรก็ตาม ด้านบวกคือ TMAN ขยายธุรกิจไปจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ของ 8td และช่วยกระจายช่องทางรายได้ ชดเชยแรงกดดันจากธุรกิจยาหลักได้บางส่วน

KS ปรับลดประมาณการอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เป็น 46.6%, 45.2% และ 45.2% เนื่องจากธุรกิจจัดจำหน่ายมีสัดส่วนรายได้สูงขึ้น และปรับเพิ่มอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้เป็น 24.8%, 24.5% และ 24.5%

KS ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568 แต่ปรับลดอัตราภาษีที่แท้จริง (ปี 2568) ลงเป็น 15%

ข้อสังเกต:

กำไรสุทธิ 9M68 คิดเป็น 68% ของประมาณการทั้งปี

คำแนะนำและกลยุทธ์การลงทุน:

KS แนะนำ “ซื้อ” TMAN โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 17.80 บาท อิงจาก PER ปี 2568 ที่ 9.5 เท่า เทียบกับประมาณการ EPS Growth ช่วง 3 ปี (ปี 2568-70) ที่ 6.1%